中國銀行間債市週二早盤現券走弱，收益率小幅上行。交易員表示，上週末前後監管擔憂稍有緩和後，銀行理財産品穿透要求落地的消息再度衝擊債市情緒；央行今日逆回購放量維穩資金面，難改後市偏謹慎的流動性預期，期現貨均反響有限。

上海一券商交易員稱，早盤10年國開債等活躍券收益率上漲1-2個bp(基點)，“還是怕監管吧，理財穿透出文了。最近贖回比較多，市場心態本來就比較脆弱，具體的監管要求出來還是會有衝擊。”

他認為，二季度起基本面可能逐漸回落，不支援債券收益率的大幅上行，資金面目前狀況也尚可，不過監管政策衝擊以及6月美聯儲升息的不確定性仍在，後市方向仍不太明朗。

上海一基金交易員提到，今日公開市場逆回購投放量大超預期，但市場對偏松資金面的可持續性不太看好，“‘一帶一路’峰會也閉幕了，接下來維穩需求可能沒有那麼強烈了;繼續等政策落地吧，監管就是達摩克裏斯之劍”。

中國銀行業理財登記託管中心發佈《關於進一步規範銀行理財産品穿透登記工作的通知》，明確要求銀行理財産品必須逐層穿透，登記至最底層基礎資産和負債資訊。

華創證券固定收益研究報告指出，從監管條文的細節看，穿透性、完備性和時效性最值得引起重視。集合類資管産品難以做到每週、完整披露資産清單，可能面臨銀行贖回壓力；穿透登記有助於監管直接將理財的負債和資産進行匹配，過去通過多層嵌套違規加杠桿和其他監管套利的行為都將受到衝擊。

中國央行公開市場週二恢復已暫停兩日的逆回購操作，單日凈投放達1,700億元，創近四個月新高。央行公告稱，當日開展逆回購是為了對衝稅期和公開市場到期等因素影響。

一級市場方面，中國國家開發銀行上午在銀行間市場招標的一、三、五年期固息增發債中標收益率為3.9190%、4.2597%和4.3087%，此前市場預測均值3.87%、4.27%和4.32%；投標倍數依次為2.84倍、3.73倍和3.87倍。

剩餘期限近10年的國開債170210券最新報價在4.3349%/4.3250%，上日尾盤為4.3150%/4.30%；剩餘期限近10年的國債170010券最新報價在3.65%/3.60%，上日尾盤為3.65%/3.55%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1709早盤收報97.235元，較上日結算價跌0.17%；10年期國債主力合約T1709收報94.270元，較上日結算價跌0.23%。

來源：路透中文網 2017年5月16日