中國建設銀行-山西省分行

中國債市動態：現券延續窄幅震蕩，10年IRS上市暫不活躍但前景料向好

發佈時間：20170724

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中國央行週一逆回購大幅放量，但銀行間資金面仍略偏緊，現券延續窄幅整理，收益率變化有限。今起五年以上利率互換合約上市，交易員稱早盤成交暫不活躍，但10年品種需求較受市場看好，未來活躍度料將提升。

上海一銀行交易員稱，現券收益率基本沒動，成交也偏清淡；儘管公開市場放量，但貨幣政策基調還是不緊不松，市場對債市短期震蕩的看法也比較一致，交投動力不足。

新上市的中長期利率互換合約方面，上述交易員表示，囿于各機構系統調試等原因，早盤七年、10年利率互換合約成交均較少；但預期後續會越來越活躍，尤其是10年期品種活躍度有可能會超越五年。

招商證券固定收益研究的報告指出，10年期利率互換久期長，與10年金融債相關性更強，適合用於對衝活躍現券的利率風險，成為市場活躍品種的可能性非常大。

10年期FR007利率互換最新報價為3.8550%/3.86%，七年期報價3.7794%/3.8050%。五年期最新報價在3.6850%/3.6950%，與上日尾盤變化不大。

上海清算所上週五公告，為進一步滿足市場成員對於人民幣利率互換(IRS)集中清算業務有關功能的需求，將於7月24日起，將現有的利率互換集中清算産品(參考利率為FR007、Shibor3M)期限延長至10年。

中國央行公開市場今日進行總額3,500億元人民幣的逆回購操作，單日操作量創今年1月18日來新高，其中七天期2,000億元，14天期1,500億。按逆回購統計口徑計算，單日凈投放2,200億元；而若考慮MLF到期，單日凈投放則為815億元。

剩餘期限近10年的國開債170210券最新報價在4.1775%/4.1770%，上日尾盤為4.1825%/4.1785%；剩餘期限近10年的國債170010券最新報價在3.5775%/3.5725%，上日尾盤為3.5850%/3.5775%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1709早盤收報97.800元，較上日結算價上漲0.09%；10年期國債主力合約T1709收報95.345元，較上日結算價上漲0.12%。

來源：路透中文網 2017年7月24日