【政經】

--《焦點》中國金融防風險步入升級版大監管時代，穩健貨幣政策繼續保持靈活

備受矚目的中國金融工作會議上週六結束。從會議傳遞出來的資訊看，正如市場預期，中國領導層將金融風險防範化解置於創新發展前，並升級金融監管協調至國務院層面的金融穩定發展委員會，凸顯當前防範金融風險的緊迫性和維護國家金融安全的決心。

--《分析》把脈金融開活血化瘀藥方，支撐中國實體經濟行穩致遠

要確保上半年遠超預期的中國經濟行穩致遠，把脈金融並開出活血化瘀藥方的中央金融工作會議，顯然不僅僅是為下半年召開的十九大開篇佈局先做注腳，更是為下一個五年甚至更長時間維持中國經濟中高速增長的護航艦。

無論是對市場擔憂的金融，地方債務風險點，抑或是仍處下行週期中的中國經濟隨時要應對的各種不確定性，金融工作會議都給出了明確答案：經濟去杠桿，防止發生系統性金融風險是金融工作的永恒主題。並提出嚴控地方政府債務增量，終身問責，倒查責任。

--《焦點》三駕馬車齊發力中國二季度經濟增速超預期，防風險仍是下半年重點

中國經濟二季度繼續保持強勁動能，同比增速超預期持穩在6.9%的高位，這主要得益於投資、消費和出口三駕馬車的齊齊發力。儘管分析人士仍認為房地産投資大概率放緩，金融去杠桿效應逐步顯現，會在一定程度上拖累下半年經濟，但調整幅度是有限的，更有可能出現“前高後穩”的情形。--中國經濟：合理安排金融業對外開放順序，同時監管能力必須跟得上--習近平

中國國家主席習近平主持召開中央財經領導小組會議，他在講話中指出，擴大金融業對外開放是中國對外開放的重要方面，要合理安排開放順序，對有利於保護消費者權益、有利於增強金融有序競爭、有利於防範金融風險的領域要加快推進。同時，金融監管能力必須跟得上。

--中國經濟：財政部將建地方政府債務常態化監督機制，定期核查違規擔保

剛剛結束的全國金融工作會議，對地方政府違法違規舉債首次明確要“終身問責”。中國財政部有關負責人表示，財政部將會同有關部門，建立地方政府債務常態化監督機制，定期核查違法違規融資擔保問題。

--《焦點》中美經濟對話結束後未有記者會，相關揣測推升鋼鐵股大漲

美國和中國高層官員週三結束經濟對話，但取消了會後記者會令對話結果蒙上陰霾，美方要求與中國有“更公平”的貿易關係。美國財政部和商務部官員不願立即對每年夏季舉行的美中經濟對話置評；同時中國代表團團長、國務院副總理汪洋離開美國財政部大樓時未對記者發言。雙方在會後並未發佈聯合聲明稿或行動計劃，與過去幾年截然不同，再次顯示雙方可能談不攏。

中國官方媒體新華社稍晚表示，首輪中美全面經濟對話在美國華盛頓舉行，雙方同意為縮小貿易逆差進行建設性合作，拓展服務業合作領域，共同做大服務貿易蛋糕；同意擴大雙方相互投資，加強宏觀經濟政策溝通與協調。

--中美貿易：兩國在如何幫助降低美國貿易逆差方面仍有分歧--美國官員

一名美國政府官員週三表示，在中美全面經濟對話會議期間，兩國高層官員未能就中國為幫助降低美國對華貿易逆差而需採取的重要舉措達成一致。雙方的分歧涉及美國重視的多數領域，包括中國金融服務市場準入、鋼鐵産能過剩、汽車貿易、中國對數據本地化的要求以及外資企業持股比例限制等。--亞洲經濟：今明兩年增長前景光明，得益於出口強勁--亞開行

亞洲開發銀行上調2017和2018年亞洲經濟增長預估，以反映出口的增長。從智慧手機、汽車、到其他消費品，亞洲製造業正受益於全球需求改善。最新的亞洲發展展望報告將中國2017及2018年經濟增幅預估從之前的6.5%和6.2%分別上調至6.7%和6.4%，歸因于強勁消費及出口改善。

--中國經濟：有能力延續穩中向好，關注房地産等領域非理性對外投資--發改委

中國國家發改委新聞發言人嚴鵬程表示，中國經濟完全有能力、有條件延續目前穩中向好的發展態勢；此外，有關部門將繼續關注房地産、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域非理性對外投資傾向，防範對外投資風險，建議有關企業審慎決策。

--《綜述》中國樓市繼續穩步降溫，一線領跌三線熱度猶在

中國國家統計局最新數據顯示，處於調控之下的國內房地産市場並未“大起大落”，而是延續穩步降溫格局，一線房價步入小幅下行，三線樓市則熱度仍在，嚴調控和去庫存並行，目前呈現冷熱有度的良好效果。

--中國房地産：上半年房地産開發投資同比增8.5%，新開工面積增10.6%--統計局

中國國家統計局公佈，上半年全國房地産開發投資同比增長8.5%，增速低於1-5月的8.8%；房屋新開工面積同比增長10.6%，高於1-5月的9.5%。

--中國經濟：抓好中央企業降杠桿防風險，對違規融資性貿易要“零容忍”--國資委

中國國務院國資委表示，將抓好中央企業降杠桿防風險，對違規融資性貿易要堅持“零容忍”，堅決嚴肅整治；要進一步加強監管，及時發現、處理企業新發生的融資性貿易損失事件。國資委將抓緊出臺《中央企業降杠桿控負債防風險指導意見》。

--《焦點》美中百日計劃到期，但貿易方面的談判進展緩慢

旨在削減美國對中國貿易逆差的美中雙邊對話達成了一些初步協議，但美國企業稱仍需更多作為。美中兩國的百日行動計劃于週日到期。上述談判始於4月，已實現中國市場在時隔14年後重新向美國牛肉開放，同時還促使中國承諾購買美國液化天然氣。此外，美國企業還被允許進入中國金融服務行業的部分領域。

--中國投資：CCTV稱中企海外非理性投資或涉轉移資産，蘇寧被點名批評

針對中國企業海外非理性投資，中央電視臺(CCTV)稱其中或涉嫌轉移資産，並點名批評國內零售巨頭蘇寧集團大手筆收購海外足球俱樂部；同時指出，負債率較高的企業大量借錢赴海外投資，將增加境內金融風險。

--中國房地産：廣州加快發展住房租賃，合條件承租人子女就學實行租購同權

中國廣州市政府最近發佈加快住房租賃市場工作的方案，將加快構建租購並舉的住房體系，賦予符合條件的承租人子女享有就近入學等公共服務權益，保障租購同權。

【金融】

--中國央行：進一步提高金融服務實體經濟的效率和水準，貨幣政策穩健中性

中國央行稱，將進一步提高金融服務實體經濟的效率和水準，保持貨幣政策穩健中性，優化金融供給體系，推進金融市場創新，加快普惠金融發展；同時進一步防範化解系統性金融風險，強化宏觀審慎管理和逆週期調節，加強對系統重要性金融機構和金融基礎設施的統籌監管。

--中國央行：健全風險監測預警和早期干預機制，完善風險處置預案--官員

中國央行金融穩定局局長陸磊表示，央行將健全風險監測預警和早期干預機制，把主動防範化解系統性金融風險放在更加重要的位置，科學防範，早識別、早預警、早發現、早處置，完善金融風險處置預案，防止單體局部風險演變為系統性全局風險。

--中國金融：新規優化中資商業銀行募集發行債務、資本補充工具條件--銀監會

中國銀監會有關部門負責人稱，《關於修改的決定》進一步簡化了中資商業銀行部分行政許可事項程式，優化了中資商業銀行募集發行債務、資本補充工具的條件，此舉有助於銀行通過發行金融債，發揮主動負債能力，優化負債結構，降低資産負債期限錯配，提升流動性風險管理水準。

--中國金融：銀行監管機構要求國有大行停止對萬達集團海外並購提供貸款

華爾街日報報導稱，中國銀行業監管機構已經要求國有大銀行停止對萬達集團提供貸款。報導稱，中國銀行業監管機構在6月20日與國有大行的高管開會，警告他們萬達集團的海外收購要受到政府去年出臺的限制資本外流規定的約束。報導引述了一家參會銀行的文件。

--中國金融：去杠桿對實體經濟支援力度未出現逆轉--央行貨幣政策委員

中國央行貨幣政策委員會委員黃益平表示，金融去杠桿政策調控的目的是支援實體經濟，在調控的過程中，會出現一定的市場波動，但總體對實體經濟的支援力度並沒有出現逆轉。--中國金融：深入整治亂搞同業、亂加杠桿、亂做表外業務等亂象--銀監會

中國銀監會表示，要把主動防範化解系統性金融風險放在更加重要的位置，著力防範流動性風險、信用風險、影子銀行業務風險等重點領域風險；有計劃、分步驟，深入整治亂搞同業、亂加杠桿、亂做表外業務等市場亂象。

--中國保險：投資人成為險企控制類股東起五年內不得轉讓股權--保監會

中國保監會就《保險公司股權管理辦法》開始進行第二次徵求意見，與上次相比，本次對保險公司控制類股東提出了更嚴格的要求，投資人自成為控制類股東之日起五年內不得轉讓所持股權，而去年底發佈的第一次徵求意見稿中的規定是“三年內”。

--中國金融：銀行不良率拐點料在2019年後，債轉股緩壓有限--東方資産

中國四大資産管理公司之一的東方資産發佈2017年不良資産市場調查報告稱，當前中國銀行業不良貸款率走勢見頂並出現拐點的概率較小，今年不良貸款餘額、不良貸款率仍有“雙升”壓力，未來3-5年銀行業不良資産將緩慢上升，見頂時間預計在2019年或以後。

【固定收益】

--《分析》中國央行加力維穩繳稅擾動，政策仍穩健中性但將動態調整

受財政繳稅及地方債繳款等因素擾動，本週中國銀行間市場流動性一度緊繃，央行遂順勢加大公開市場逆回購操作，單周凈投放規模達5,100億元人民幣，創半年新高，以進一步撫平特殊時點資金波動，維穩意圖明顯，亦令後半周資金面逐步改善。

分析人士表示，二季度GDP數據彰顯中國經濟走勢暫無憂令政策壓力減緩，同時剛結束的金融工作會議定調，未來貨幣政策仍將與降杠桿及防風險相配合，穩健中性基調料仍無實質改變，不過配合經濟穩增長及流動性變化央行還將靈活運用多種工具動態調整。

--中國信用債：東北特鋼8.7億PPN違約，重整計劃草案尚未經債權人大會通過

處於重整進程中的東北特殊鋼集團公告，應于週一(17日)到期兌付的8.7億元人民幣非公開定向債務融資工具(PPN)，不能按期足額兌付本息，構成實質性違約。

--中國信用債：東北特鋼集團超過50萬元的債權現金清償率22.09%--市場人士

此前系列性債券違約的中國東北特殊鋼集團重整計劃更多細節出爐。市場人士週二透露，東北特鋼集團每家債券類和金融類普通債權的債權人，50萬元人民幣以下的部分100%一次性現金清償，超過50萬元的部分給予一次性現金清償或債轉股的選擇權；如選擇一次性現金清償，清償率僅為22.09%。

--中國債市：加快推出三方回購等，考慮對境外機構逐步開放回購--中債登

中國中央國債登記結算有限責任公司總經理陳剛明表示，中國債市要創新機制再出發，加快引入安全和效率性更高流動性工具，推出三方回購和中央債券借貸機制，優化流動性風險管理；在債市開放方面，可考慮對境外機構先放開逆回購（融出資金），在控制杠桿的情況下放開正回購。

--中國債市：社會領域和農村領域産業專項債近期有望推出--發改委官員

中國國家發改委財政金融司副巡視員田原表示，目前國家發改委在抓緊研究社會領域産業專項債券、農村領域産業專項債券等新品種，預計在近期推出。

--中國債市：上清所下周起將現有利率互換集中清算産品期限延長至10年

中國銀行間市場清算所股份有限公司(上海清算所)公告稱，為進一步滿足市場成員對於人民幣利率互換(IRS)集中清算業務有關功能的需求，將於下週一(24日)起，將現有的利率互換集中清算産品(參考利率為FR007、Shibor3M)期限延長至10年。

【外匯】

--中國外匯：構建跨境資本流動的宏觀審慎管理和微觀市場監管體系--外管局

中國國家外匯管理局指出，構建跨境資本流動的宏觀審慎管理和微觀市場監管體系，加強事中事後監管，積極支援國內有能力、有條件的企業開展真實、合規的對外投資，優化外商來華直接投資外匯管理服務。

--中國外匯：應加強跨境資本流動管理，理好便利化與防風險關係--外管局官員

中國外管局副局長楊國中近日撰文稱，中國應認真吸取拉美債務危機和亞洲金融危機的經驗教訓，進一步加強跨境資本流動管理，維護國家金融安全；同時處理好便利化與防風險關係，鞏固中國跨境資本流出入均衡發展的基礎；並進一步深化人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。

--中國金融：6月央行口徑外匯佔款續降且降幅略擴，短期尚難恢復正值

中國6月央行口徑外匯佔款連續第20個月下降，且降幅較上月略有擴大。市場人士指出，雖然貿易順差持續回升對外佔提供支撐，但人民幣貶值預期依然存在，季節性購匯等因素均對外佔構成負面影響，預計短期尚難恢復正值。

--中國外匯：6月銀行結售匯逆差同比增逾六成，未來資本流出風險明顯降低

中國6月銀行結售匯逆差同比增逾六成，涉外收付款逆差規模創年內高位，不過，銀行結匯規模為近兩年新高。顯示6、7月購匯高峰效應，疊加對外投資恢復性增長提振總體購匯需求，而銀行結匯規模增長平衡了部分購匯需求。

--人民幣匯率：6月實際與名義有效匯率均反彈，實際匯率半年跌3.3%--BIS

國際清算銀行(BIS)最新公佈，6月人民幣實際有效匯率指數升0.23%至118.76，結束此前連續四個月跌勢，上月修正後為降0.72%；另外，6月人民幣名義有效匯率指數升0.48%至115.88，結束連五月下降，上月修正後為降0.50%。

【證券/行業】

--中國證券：加快修復和凈化資本市場生態，疏通各類資金進入渠道--證監會

中國證監會表示，加快完善多層次資本市場體系和基礎性制度，加快修復和凈化資本市場生態，更加注重提高上市公司的品質，強化和完善退市制度，進一步疏通和規範各類資金進入資本市場的渠道，不斷提升資本市場對實體經濟的融資能力，推動經濟結構加快轉型升級。

--《獨家新聞》美國加強控制外資收購，中國海外並購潮遇挫

知情消息人士透露，美國外資審議委員會(CFIUS)今年迄今至少向九宗外資收購美國企業的計劃提出反對。對中國海外並購潮而言，這一創紀錄的反對數量預示前景不妙。

--《分析》中國嚴控資本流出見效，對外投資政策宜適時調整

受監管層資本流出嚴格管控拖累，中國上半年非金融對外直接投資（ODI）同比近腰斬。不過考慮到此前跌跌不休的人民幣匯率已經穩定甚至小升，加之一些歐洲國家近期開始陸續收緊外資收購規則，現在或許已經到了重新考慮中國對外投資政策的時候。

--《財經洞察》中企海外投資“有控有扶”，政策頻繁轉向或增加企業決策難度

監管層對中國企業海外投資的策略悄然轉向，符合國家産業政策的項目已經可以在快速審核之後購匯出境。不過，目前中國企業和居民海外配置資産需求高漲，加上美國仍在加息縮表的大週期內，未來一兩年人民幣貶值壓力仍存，這都意味著中國國際收支平衡將持續承壓。在這樣的背景下，“有控有扶”應該是下一階段監管層對待海外投資的一致態度。

--《獨家新聞》中國考慮將金屬巨頭中國五礦和中國黃金合併--消息人士

據熟悉情況的消息人士稱，隨著中國政府推進國有企業整合，中國在考慮將最大的金屬礦産企業之一--中國五礦集團公司與中國黃金集團公司合併。

不過中國五礦集團公司和中國黃金集團公司下屬的上市公司週三表示，兩家公司對媒體報導所述“合併”事宜不知情。此前，路透對於兩家公司可能合併的報導致使相關個股股價上揚。

--企業並購：萬達商業以638億元將酒店和文旅資産分別售予富力和融創

融創中國、富力地産和萬達商業週三發佈聯合公告稱，三方同時分別簽署轉讓協議，萬達商業將北京萬達嘉華等77個酒店轉讓給富力地産，將西雙版納萬達文旅項目等13個文化旅遊城項目91%股權轉讓給融創房地産集團。兩項交易總金額637.5億元人民幣。

--路透專訪：聯想集團料PC業務2018財年將恢復正增長，全球PC市場趨穩--CEO

全球最大的個人電腦(PC)生産商--聯想集團董事長兼首席執行官（CEO）楊元慶預計，由於企業換機等剛需依舊存在，全球PC市場未來將趨於穩定，而聯想的PC業務2017/18財年將恢復正增長。

--中港個股：萬科收購普洛斯擬至多出資34億坡元，持有權益約21.4%

中國最大房企之一的萬科企業公告稱，萬科擬與合作夥伴共同參與亞洲最大倉儲運營業者普洛斯公司（GLP）的私有化，本次收購總價約159億坡元，其中萬科出資至多34億坡元（約合168億元人民幣），持有權益約21.4%。

--中國企業：沙鋼實控人旗下企業錦程沙洲擬持有重整後東北特鋼43%股權

正推進破産重整方案的中國東北特殊鋼集團未來股權結構逐漸清晰。該集團旗下上市公司撫順特鋼公告稱，沙鋼集團實際控制人沈文榮控制的寧波梅山錦程沙洲股權投資公司、本鋼板材擬分別持有重整後東北特鋼集團43%和10%股權。

來源：路透中文網 2017年7月24日