中國建設銀行-山西省分行

中國貨幣市場：公開市場轉為凈回籠資金面偏緊，短期料謹慎情緒猶存

發佈時間：20170821

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中國銀行間市場週一資金面再顯緊勢；儘管上周臨近週末流動性初顯緩和勢頭，且繳稅已基本結束，但周初資金供給未能持續改善，加之今日公開市場轉為凈回籠，令市場心態更顯謹慎。

交易員指出，本月並不是繳稅大月，但資金緊繃程度及時間之長均超預期，一方面目前市場資金總量雖基本夠用，但大行余錢不多，部分中小機構面臨的供需結構性矛盾凸顯且持續；而央行仍嚴守不緊不松的政策態度，不願過度投放資金以防止加杠桿回潮，這也令短期內謹慎情緒難消。

“本來以為這周會好點呢，但並沒有。大行沒什麼錢出，大一點的銀行機構上午勉強能平，但有些小銀行和非銀就有點難度了，”華東一銀行交易員稱。

她認為，8月只是月度繳稅，按理説對資金面衝擊不會有這麼大；而7月上半月時資金較為氾濫的時候，不少機構趁機加杠桿，而後續為維持杠桿存在持續的資金需求，但當前的供給規模已與一個多月前不可同日而語，可能也是導致近期供需失衡的重要因素。

“大行現在確實是沒有多少多餘的錢，本來情緒就謹慎，就容易放大利空影響，”她表示。

北京一保險機構交易員談到，隨著月底的臨近，估計本月都會在謹慎情緒中度過。不過目前資金價格較上周最為緊張的時刻還是有所回落，今日非銀機構融入的隔夜資金利率在4.3%左右，七天利率大約在4.2%。

中國央行公開市場今日進行了總額1,800億元人民幣的逆回購操作，其中七天期1,000億元，14天期800億元。據此計算，單日將凈回籠500億元。

來源：路透中文網 2017年8月21日