中國建設銀行-山西省分行

中國債市動態：資金轉松現券情緒稍顯緩和，但利好難覓弱勢震蕩料難破

發佈時間：20170825

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中國銀行間債市週五早盤現券收益率微幅下行，國債期貨翻紅。交易人士表示，隨著資金面逐步好轉，提振現券情緒穩中稍緩，但央行謹慎操作態度下未來流動性預計仍易緊難松，金融監管及基本面等亦令債市仍舊利好難覓，震蕩偏弱格局料難扭轉。

“收益率比早上下了1bp(基點)吧，但是比昨兒估值還是微高些。”上海一銀行交易員稱,資金面松下來了也有些助益，不過可持續性難説，財政存款投放8月規模也應該比較有限，下周還是月末最後幾天，而且公開市場逆回購到期量也不小，如果央行還是不投放的話，資金面預計還是會結構性緊張。

央行週五公告，考慮到財政支出、地方國庫現金管理商業銀行定期存款操作、金融機構法定準備金退繳等因素將投放流動性，對衝逆回購到期後銀行體系流動性處於適中水準，今日不開展公開市場操作。這是央行公開市場連續第二日暫停操作，據此計算，本週將凈回籠3,300億元人民幣。

“如果資金能繼續松，收益率應該還會下一些吧，但是後期估計還是得掉頭向上。”華北一銀行交易員表示，進入9月，同業存單到期等對流動性還將有衝擊，而且債市也面臨監管衝擊余波未了等利空因素。

他並解釋稱，未來不確定性是經濟基本面的走勢，短期雖然數據還比較強勁，但是房地産行業下行趨勢比較明確，同時基礎設施建設投資向上的空間也並不大，因此宏觀經濟走勢後期仍有可能比較乏力，當前唯一需要的等待的是接下來數據的佐證，仍需要繼續觀察。

一級方面，財政部上午招標發行的三個月期貼現國債，加權中標收益率2.9015%，邊際中標收益率2.9984%，投標倍數1.94倍。

剩餘期限近10年的國開債170210券最新報價在4.3525%/4.3485%，上日尾盤為4.3435%/4.3400%；剩餘期限近10年的國債170018券最新報價在3.6300%/3.6250%，上日尾盤為3.6250%/3.6200%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1712早盤收報97.480元人民幣，較上日結算價漲0.01%；10年期國債主力合約T1712收報94.670元，較上日結算價漲0.01%。

來源：路透中文網 2017年8月25日