中國建設銀行-山西省分行

中國貨幣市場：央行轉為凈回籠但月內資金無憂，跨季結構性矛盾仍存

發佈時間：20170925

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儘管中國央行公開市場週一轉為單日凈回籠，銀行間市場整體資金面仍相對均衡。今日因有存款準備金例行調整，盤初供給稍顯偏緊，但隨後大行一波供給令存款類機構平頭寸基本沒有太大壓力，不過相對而言，跨季資金供需依然不寬裕，尤其是非銀機構仍只能高價融入。

交易員並指出，隨著月末臨近財政投放將進一步發力，不過公開市場逆回購對衝到期量的力度也將隨之下降，預計流動性仍會維持基本平衡局面，安度季末考驗的難度有限。

“早盤緊，後來還行，感覺下午還會更松一點，現在跨季基本都是14天的，非銀還是要高價借。”華東一銀行交易員稱。

北京一保險機構交易員談到，雖然今日央行凈回籠800億元，市場盤初有些緊張，但對月內資金影響並不是很大，因為早上大行出了一波隔夜，很多存款類機構迅速平掉頭寸，目前主要還是緊張在跨季資金，若跨季借不到，仍只能先用月內資金滾動。

央行公開市場今日進行總額2,000億元人民幣的逆回購操作，其中14天期1,600億元，28天期400億元。據此計算，單日將凈回籠800億元。

北京一銀行交易員則表示，本週財政投放規模應該不小，季末資金總量應無虞，公開市場後幾日應該也會維持凈回籠，不過央行應會根據情況靈活調整，以維持資金面平穩跨季。

根據以往數據，每年9月多為財政存款投放。據統計，2011年至2016年當月財政投放資金規模基本在3,000億-4,000億之間。

來源：路透中文網 2017年9月25日