中國建設銀行-山西省分行

中國債市動態：現券期貨弱勢不改，通脹憂慮升溫和資金收斂加重謹慎情緒

發佈時間：20171110

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中國銀行間債市週五早盤現券收益率繼續小幅上行，且金融債相比國債更顯弱勢，國債期貨亦低開低走。交易員稱，大宗價格上漲通脹憂慮回升，臨近月中資金面逐步收斂，且美國加息預期濃厚，投資者情緒不佳主導市場。

上海一券商交易員説，“期貨不怎麼樣，現券更弱，而且裏面金融債比國債又弱，今年市場的錢不知道被誰賺了，反正我看到的都是慘不忍睹。”

他並稱，基本面轉暖和監管擔憂縈繞不去，所以目前市場主要被預期或者説情緒所主導，容易放大利空；同時資金面亦有收斂跡象，疊加美國12月加息預期升溫，現券短期料仍延續震蕩格局。

據交易員透露，10年國開債活躍券170215最新成交在4.5825%，10年國債活躍券170025最新成交在3.90%。

中國央行公開市場今日進行總額800億元人民幣逆回購操作，其中七天期400億元，14天期200億元，63天期200億元。據此計算，單日轉為凈投放500億元，本週則凈回籠2,300億元。

上海一銀行交易員表示，近期大宗商品價格出現反彈跡象，或推升未來幾個月的物價水準，且昨日10月CPI漲幅也超預期，通脹憂慮仍會壓制市場。

華北一券商交易員亦稱，“通脹感覺在一步步得到驗證，所以大家都謹慎，...而且金委會成立後，監管政策怎麼走也是個問題。”

中國10月通脹數據略超預期，CPI受季節性因素和非食品價格上漲拉動，同比漲幅升至年內次高；而PPI受大宗原材料上漲的拉動，同比漲幅超預期，與上月持平。通脹雖或略存壓力，但整體仍屬溫和平穩，貨幣政策料維持當前基調，不松不緊。

一級市場方面，中國財政部稍早招標發行的三個月和六個月期貼現國債，加權中標收益率分別為3.5782%和3.6492%，邊際中標收益率3.6508%和3.7281%，對應投標倍數2.16倍和2.10倍。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1803早盤收報96.250元人民幣，較上日結算價跌0.08%；10年期國債主力合約T1803收報92.700元，較上日結算價跌0.12%。

來源：路透中文網 2017年11月10日