中國建設銀行-山西省分行

中國債市動態：官方PMI強勢期現貨小幅調整，後市料仍有反覆

發佈時間：20171130

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因中國最新官方PMI數據強于預期，銀行間債市週四早盤現券未能延續上日強勢，收益率有所反彈，其中指標券國開10年債170215收益率上行3-4個基點（bp）；中金所國債期貨亦較上日收盤明顯回落。

交易員指出，基本面儘管小幅走弱，但整體依舊較為堅韌，政策面也難以期待放鬆空間。此外資管新規近期討論熱度不減，在監管及機構之間可能仍會有反覆博弈，其對市場的影響也會持續較長時間，目前就判斷債市企穩還為時尚早，料後市仍有反覆。

“（收益率）PMI出來開始上的，另外昨天下午下得那麼快，止盈盤肯定也不少，”上海一銀行交易員稱。

交易員透露，國開行10年活躍券170215最新成交收益率在4.85%，上日尾盤為4.82%；同期限國債170018成交在3.9175%，上日尾盤為3.91%。

中國國家統計局和物流與採購聯合會(CFLP)週四聯合公佈，宏觀經濟先行指標--11月官方製造業採購經理人指數(PMI)升至51.8，高於路透調查預估中值51.4，亦高於10月的51.6。這是官方製造業PMI連續16個月處於擴張區間。華南一券商交易員談到，基本面和政策面還看不到支援債市轉好的契機，此外資管新規對市場情緒的影響也不是短期能消除的，“我感覺是在（收益率）頂部區域了，什麼時候下還難説，主要是人心還不穩，（資管新規）影響是個長期過程。”

央行公開市場今日進行總額2,800億元人民幣逆回購操作，連續第四日完全對衝到期量；其中七天期1,500億元，14天期1,200億元，63天期100億元。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1803早盤收報96.420元，較上日結算價跌0.01%；10年期國債期貨主力合約T1803收報92.775元，雖較上日結算價上漲0.01%，但較昨日收盤價明顯走低。

來源：路透中文網 2017年11月30日

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