中國建設銀行-山西省分行

全球金融：央行需確保緊縮政策可有效冷卻金融市場

發佈時間：20171204

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國際清算銀行(BIS)在最新報告中稱，主要央行必須確保，漸進式加息對於冷卻已經出現“泡沫”的金融市場足夠有效。

BIS發出上述警告時，投資者仍然沉浸在全球經濟增長改善、通脹受到抑制、股市大漲的“舒適區”內。

但債務規模創紀錄凸顯出金融體系的脆弱，今年資産價格的漲幅似乎使BIS提高了警惕。

“本幣和外幣債務水準依然高企，(資産價格)估值泡沫依然存在，”BIS貨幣和經濟部門負責人ClaudioBorio稱。

儘管美國聯邦儲備理事會(FED/美聯儲)正在縮表，歐洲央行也將要大幅縮減刺激措施規模，但指標債券收益率維持低位，這一點也有些令人意外。

全球經濟前景改善、日本持續寬鬆、美聯儲和歐洲央行發出將謹慎行事的信號，這或許可以解釋收益率維持低位的原因，但也引發了“更深層問題”。

一種擔憂是，債券收益率和市場波動性將維持低位，尤其是在美國，這讓人想起2005年債券市場出現的“格林斯潘難題”。

當時美國連續加息，但收益率一直維持低位，只是在政策週期後段才有所上升。

“在漸進式政策和可預測性成為常態的時代，(有效緊縮)問題可能更加緊迫。”

來源：路透中文網 2017年12月4日