中國建設銀行-山西省分行

中國貨幣市場：14天利率上漲跨年壓力續升溫，但逆回購放量穩定預期

發佈時間：20171218

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中國銀行間市場週一短期資金供需尚屬平穩，但全市場14天期回購利率明顯上漲，顯示跨年壓力有增無減。稍早央行逆回購繼續放量且重啟14天品種，有助穩定年末流動性預期，不過市場資金面改善暫有限，交易員稱還需繼續謹慎觀察。

上海一銀行交易員稱，“今天交易所14天上6%了，銀行間也有五點幾了吧，跨年的量大行還是沒有；後面幾天繼續看了，預計央行可能還會放一些量。”

上海一券商交易員表示，隔夜資金面尚可，跨年流動性壓力大一些也是正常，“今天主要是MLF到期跨年有些走款，不過提前緊張的話，後面(年底)應該就能平穩過了”。

中國央行公開市場週一進行總額3,000億元人民幣逆回購操作，其中七天期1,200億元，14天期1,100億元，28天期700億元，其中14天品種為12月7日之後首次操作。據此計算，單日逆回購口徑凈投放2,600億元，考慮今日順延到期的1,870億元MLF，全口徑則為凈投放730億元。

華南一銀行交易員指出，隨著年關臨近，資金面每天都感覺收斂一些；一方面是跨年流動性本身緊張，另一方面也是銀行額度很緊，即使有錢也是放一些更高收益的資産，不太會出回購，“利率還是在上，跨年的代價不可避免。”

她補充到，即使距離年末不到半個月時間，銀行同業存單發行壓力還很大，存單價格高企不下，到期要續發之外，年末考核銀行需要拉長負債期限，也是一個影響因素。

中信證券固定收益率研究團隊最新點評稱，今日央行大額投放1,100億元14天逆回購將於2018年1月1日到期，恰好滿足跨年末資金需求，央行提前安排將保證元旦前後流動性較為平穩。結合年後定向降準和春節前央行例行的流動性安排，明年一季度流動性水準較為樂觀。

來源：路透中文網 2017年12月18日