中國銀行間市場週三資金面延續寬鬆，年初成交向隔夜、七天集中，且需求不大，資金價格繼續回落。交易員表示，央行即將實施的普惠金融定向降準和上周推出的臨時準備金動用安排，均有助改善年初至春節期間的流動性預期，資金面整體趨緩。

今日早盤存款類機構口徑的隔夜回購加權平均利率已跌至2.52%附近，比上日的加權平均利率2.5891%低約7個bp（基點），甚至低於2.55%的開盤價；七天加權利率在2.70%左右，雖高於開盤價2.65%，但還是明顯低於上日的加權利率2.7655%。

“價格都很便宜，而且年初可能需求不大，之前有些機構借的跨年還沒到期，”上海一銀行交易員説。

北京一基金交易員指出，非銀押信用還是要加點，但是資金價格都可以接受，“借的七天3.4%，不算太高。”

中國央行週三公告稱，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，可吸收央行逆回購到期等因素的影響，今日不開展公開市場操作。這是央行連續第八日暫停操作；據此計算，公開市場單日凈回籠900億元。連八日累計凈回籠規模則為7,500億元。

央行12月中旬曾稱，預計2017年12月財政因素將凈供給流動性超過1萬億元，2018年初普惠金融降準措施落地將釋放長期流動性3,000億元左右，總的來看銀行體系跨年、跨春節流動性供應是有保障的。

上述上海一銀行交易員稱，2017年末時點考核壓力過後，財政投放的寬鬆效應已經顯現。不過普惠金融定向降準對年末指標數據的收集和考核較為複雜，預計到2月份才能實施，“很多數據還沒出來。”

中國央行2017年9月30日宣佈，決定對普惠金融實施定向降準政策，從2018年起實施。對於普惠金融貸款餘額或增量佔比達1.5%的商業銀行，可降準0.5個百分點；佔比達到10%的銀行，可在第一檔基礎上再下調1個百分點。參考2017年初，央行亦于2月份根據2016年度金融機構信貸支農支小情況實施了定向降準例行考核，準備金率動態調整于2017年2月27日實施。

此外，央行推出“臨時準備金動用安排”有助於緩解1月、2月繳稅繳準及春節需求疊加的壓力，也令市場對春節前流動性的預期有所改善。上述銀行交易員稱，今年流動性整體預計還是中性偏緊，但春節前有臨時降准保障應該問題不大，“幅度不小而且比較靈活，比公開市場逆回購還便宜”。

中國央行上週五公告，為滿足春節前商業銀行因現金大量投放而産生的臨時流動性需求，決定建立“臨時準備金動用安排”。在現金投放中佔比較高的全國性商業銀行在春節期間存在臨時流動性缺口時，可臨時使用不超過兩個百分點的法定存款準備金，使用期限為30天。

來源：路透中文網 2018年1月3日