中國建設銀行-山西省分行

中國債市動態：現券長端持平短端因資金偏松走低，政策憂慮縈繞趨勢不明

發佈時間：20180103

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中國銀行間債市週三現券長端收益率大致持平，短端受資金寬鬆影響而小幅下行，國債期貨則低開低走。交易員稱，流動性寬鬆驅動短期限利率債和短融等信用債收益率走低，但監管和貨幣政策趨緊擔憂，長債收益率繼續窄幅波動。

他們並表示，監管靴子遲遲未有落地，而央行穩健中性姿態下流動性緊平衡仍是大概率，加之大宗商品價格上漲提升通脹預期，現券前景依然不明朗。

上海一銀行交易員説，“長端基本在跟著期貨走，窄幅波動，期貨跌了，然後現貨跟著走，至於期貨為啥跌也沒看懂，我感覺市場還是一個弱勢情緒的延續。”

北京一基金交易員稱，今日資金依然寬鬆，短債收益率下行，收益率曲線繼續修復性走陡，“資金和短期的關係很大，你看短的CD（存單）和短融收益率暴跌啊，CD半年的（較2017年最後一個工作日）下了七八十個bp（基點），短融也下了二三十bp。”

中國央行週三公告稱，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，可吸收央行逆回購到期等因素的影響，今日不開展公開市場操作。這是央行連續第八日暫停操作；據此計算，公開市場單日凈回籠900億元。

交易員透露，剩餘期限近10年的國開170215券最新成交在4.89%左右，上一交易日尾盤報約4.88%；同期限國債170025券最新成交在約3.91%，上日尾盤亦在3.91%左右。

華南一銀行交易員表示，昨天歐美數據還是挺好的，國內今天也沒特別消息，資金面暫時還是松，市場依然在延續近期的偏弱勢格局。

“監管始終是個擔憂的東西，雖然目前的影響在減小。再有就是原油等大宗商品價格上漲會不會帶來通脹？這些個問題一直在壓著市場。”他説。

國際油價週三持穩，距離上日所及的2015年中高點不遠，因需求強勁且石油輸出國組織(OPEC)與俄羅斯牽頭的減産協議令市場收緊。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1803早盤收報96.290元人民幣，較上日結算價跌0.10%；10年期國債主力合約T1803收報92.625元，較上日結算價跌0.19%。

來源：路透中文網 2018年1月3日