中國建設銀行-山西省分行

中國債市動態：現券收益率上行期貨下探後略回升，交易新規衝擊情緒

發佈時間：20180104

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中國銀行間債市週四現券收益率上行，國債期貨低開下探後略有回升，但早盤仍收低。交易員指出，監管層推出債市交易新規的消息衝擊盤面，現券收益率開盤明顯上行，國債期貨低開後亦快速回落。

他們並稱，雖然臨近中午市場略有緩和，期貨亦小幅回升，但整體弱勢未改；未來監管政策趨嚴仍是大方向，同時流動性緊平衡預期下，債市短期回暖無望。

北京一基金交易員説，“債市新規開盤那會兒影響還是很大的，215（10年國開活躍券）從4.885%直接到了4.945%，期貨那會兒也跌了2毛多，快中午的時候期貨拉回來一點，但還是很弱的。”

他並認為，債市交易新規對城商行和農商行等較小機構衝擊較大，此外今年同業存單發行亦被加以限制，同業業務收縮，流動性預期謹慎，市場仍面臨壓力。

中國金融監管部門正著力建立完善債券市場審慎監管框架。三位消息人士週四對路透透露，中國推出規範債券交易新規，要求市場參與者嚴格遵守有關流動性、杠桿率等風險監管指標要求，併合理控制債券交易杠桿比率。

交易員透露，剩餘期限近10年的國開170215券最新成交在4.93%左右，上一交易日尾盤報約4.8850%；同期限國債170025券最新成交在約3.93%，上日尾盤在3.91%。

華南一銀行交易員亦稱，“一早情緒影響很大，後面還是有點緩和，長期看影響我覺得很大，特別是中小機構，降杠桿，規範業務，還有同業存單額度問題，後期資金面還是緊。”

北京一銀行交易員表示，嚴監管措施逐步落地，監管政策趨緊的大方向下，同業業務規模收縮已成定局，“（債市）需求端少了，地方債金融債之類的供給還那麼多，還是不看好。”

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1803早盤收報96.225元人民幣，較上日結算價跌0.07%；10年期國債主力合約T1803收報92.470元，較上日結算價跌0.15%。

來源：路透中文網 2018年1月4日