中國建設銀行-山西省分行

中國債市動態：現券收益率穩中略降，央行逆回購放量穩定情緒

發佈時間：20180112

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隔夜美債收益率回落明顯，中國銀行間債市週五情緒進一步平復，早盤現券收益率略有下行。稅期資金面承壓顯現，但央行逆回購放量亦助穩預期，不過市場情緒總體仍偏謹慎，收益率跌幅有限，繼續關注央行接下來的對衝動作及經濟金融數據情況等。

“資金面開始進入緊平衡狀態了，央行還會用多種政策工具呵護，大幅收緊不太會，不過還是要謹慎點吧，”北京一基金交易員稱。

10年國開債170215成交穩定在5.0150%，上日尾盤5.02%。10年國債170025成交收益率漸回落至3.94%，上日尾盤3.95%。

中國央行週五公告稱，為對衝稅期、央行逆回購到期等因素的影響，維護銀行體系流動性合理穩定，今日開展2,700億元逆回購操作。據此計算，本週公開市場凈投放400億元，週五單日凈投放1,800億元。此外，下週一(15日)將有1,825億元MLF(中期借貸便利)到期。

受中國質疑有關中國政府官員建議放緩或暫停購買美債的報導影響，週四美國公債收益率下跌，指標10年期公債收益率報2.53%，週三曾升至去年3月15日來最高2.597%。

中國央行料于近期公佈2017年12月金融數據，路透綜合35家機構預測中值顯示，當月新增人民幣貸款料為10,000億元人民幣，環比下降約千億。考慮到個人按揭貸款保持剛性及資管新規徵求意見稿發佈後將促進非標資産加速回表，年末新增貸款繼續維持高位。

上海一銀行交易員認為，受年末額度及考核限制，12月新增信貸有偏低的可能，但市場也普遍認為今年年初貸款有衝高概率，預計金融數據即使走弱，對債市的提振也可能有限。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1803早盤收報96.105元人民幣，較上日結算價漲0.06%；10年期國債主力合約T1803收報92.200元，較上日結算價漲0.09%。

來源：路透中文網2018年1月12日