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中國貨幣市場：央行連續大額凈投放對衝繳稅影響，資金面維持緊平衡

發佈時間：20180116

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中國央行公開市場週二連續第二日大額凈投放，以對衝繳稅走款高峰影響，銀行間市場資金面也維持在緊平衡。隨著稅期影響逐漸減弱，短期資金壓力略有緩和，不過進入本月下旬跨月及跨春節需求又緊隨而至，流動性難回寬鬆局面。

“早上很緊，感覺心態也有點慌，公開市場一齣來這個量就好多了，後來還算比較穩定。央行這個意思也不是要很松，主要是這個月繳稅量挺大的。”華東一銀行交易員稱。

中國央行公開市場今日進行總額3,200億元人民幣逆回購操作，其中七天期1,600億元，14天期1,500億元，此外63天逆回購在暫停一個半月後重啟，操作量100億元。據此計算，今日公開市場凈投放2,700億元，本週前兩日累計凈投放達5,355億元。

此外因12月中旬公開市場上調利率時63天逆回購缺席操作，今日該期限逆回購重啟後，利率補漲5個基點（bp）至2.95%。

北京一券商交易員表示，雖然央行公開市場投放力度相當大，但只有一級交易商能很快受益，不少中小型機構資金面感受仍偏緊，今日非銀機構隔夜資金融入價格還在3.8-4.0%左右。

上述銀行交易員也談到，由於公開市場投放傳導有一定的時滯，因此小銀行及非銀機構短期還會面臨一定的融入壓力。而目前從跨月資金來看，雖有一些供給但價格普遍仍偏高，而且進入下旬後跨春節的資金需求也將開始升溫，預計流動性難有進一步緩和的空間。

為對衝稅期高峰等因素影響，央行公開市場週一進行了3,980億元一年期中期借貸便利(MLF)操作及1,500億元逆回購，當日公開市場全口徑凈投放2,655億元。其中，MLF操作量明顯高於本月到期總量2,895億元，中標利率持穩在3.25%。

根據國家稅務總局的辦稅日曆，1月份申報繳納增值稅、消費稅、所得稅等稅費種，申報納稅的最後期限為1月15日。

來源：路透中文網2018年1月16日