中國建設銀行-山西省分行

中國貨幣市場：央行續凈回籠但資金仍寬，非銀隔夜拆借受限暫影響不大

發佈時間：20180129

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中國央行週一公開市場繼續零操作實現小幅凈回籠，但銀行間市場資金面仍舊寬鬆無虞。交易員表示，流動性整體仍屬充裕，部分大行對非銀融出隔夜資金受指導，對市場整體暫衝擊有限，不過仍彰顯未來監管層有意控制資金面緊平衡，降杠桿意圖不改。

他們並認為，隨著春節臨近提現備付高峰將至，但有央行臨時準備金動用安排(CRA)保駕護航，料資金面大幅波動的概率並不大。

“資金總體還是很寬鬆的，(部分)大行不讓給非銀出隔夜，影響好像也還好，不少非銀上午也都平了頭寸，”華北一銀行交易員表示。

上海另一銀行交易員表示，這種窗口指導也是針對非銀類機構，而且最近資金面確實寬鬆，暫時的影響並不大，而且只是指導了部分股份制銀行，主要影響還在於市場對降杠桿的政策預期。

央行稍早公告，考慮到金融機構有序動用“臨時準備金動用安排(CRA)”和月末財政支出可吸收央行逆回購到期、現金投放等因素的影響，為維護銀行體系流動性合理穩定，今日不開展公開市場操作。據此計算，單日將凈回籠1,400億元人民幣。自上週四(25日)起，央行開始暫停公開市場操作，至今日已是連續第三天。

“就是限制非銀滾隔夜跨月，逼著大家拉長資金期限唄，畢竟長期限的資金成本高，這樣非銀加杠桿的動力就不會有那麼強了，”華北一券商交易員透露，股份制大行一早確實不給非銀出隔夜了，但是還是有一部分農商行在融出隔夜，價格大概加權利率加點20-30個基點不等。

“自從上週四定向降準以後，公開市場到期資金也回籠了5,300億元，感覺基本都把降存準的錢快收回去了，”她稱，今天少借了點隔夜，借了一部分七天過來，還是謹慎點比較好。

為滿足春節提現産生的臨時流動性需求，央行建立了“臨時準備金動用安排”(CRA)工具，現金投放佔比較高的全國性商業銀行可臨時使用不超過兩個百分點的法定存款準備金，使用期限30天。

中國今年農曆春節假期為2月15日至2月21日。

來源：路透中文網 2018年1月29日