中國建設銀行-山西省分行

中國貨幣市場：資金面延續小幅偏緊，稅期高峰前央行連續兩日凈投放

發佈時間：20180313

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中國銀行間市場資金面週二延續偏緊，儘管央行公開市場連續第二日凈投放，融資難度未明顯緩解，早盤資金價格仍有上行。季末月份且稅期高峰將近，市場機構對短期資金面預期稍顯謹慎，不過兩會期間在央行投放呵護下，預計資金面波動將有限。

上海一基金交易員稱，“銀行出得不多，還是緊，非銀隔夜沒3.5%下不去，1個月都是5%以上。”

不過相對非銀機構，存款類機構間融資相對尚可。“稍微有點緊，但還好，我們挺早就平了。”華北一銀行交易員稱。

中國央行週二公告稱，為對衝稅期等因素的影響，維護銀行體系流動性合理穩定，今日開展600億元逆回購操作，七天和28天期各300億，據此計算單日凈投放600億元。

“昨天CRA(臨時準備金動用安排)最後一期可能到期了，資金開始緊張起來，接下來繳稅也要開始了；但央行逆回購也在投放中，兩會還沒結束，3月繳稅規模也不會很大，(流動性)應該還好。”北京一基金交易員稱。

CRA是中國央行今年針對春節現金投放臨時流動性需求新推出的政策工具。央行在公開市場交易公告中最近一次提及“金融機構有序動用CRA”為2月11日，據30天的使用期限推算，對應到期或為3月11日，順延至本週初。

根據國家稅務總局辦稅日曆，3月份申報繳納增值稅、消費稅、所得稅等稅費種的最後期限為3月15日。

據路透統計，公開市場本週無逆回購到期，僅在週五(16日)有1,895億元的MLF(中期借貸便利)到期。央行上週三僅等量續做了當日到期的MLF，令市場猜測3月央行還將進行第二次MLF續做操作，且中國將有跟隨美聯儲3月20日-21日利率決議上調政策利率的可能。

來源：路透中文網 2018年3月13日