中國建設銀行-山西省分行

中國債市動態：期現貨震蕩略強，短期不確定因素較多謹慎心態難消

發佈時間：20180315

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中國債市週四期現貨震蕩中略強，銀行間債市現券收益率稍降。正值稅期不過資金面未現緊勢反而趨松，債市持續調整動力不足；不過考慮到短期不確定因素較多，謹慎心態難消，收益率回落亦有阻力。

交易員指出，若週五到期的MLF（中期借貸便利）推遲續做，下周補做並跟隨美聯儲升息而上調利率概率較高。此外下周中國央行新行長人選落定，以及近期美國貿易保護主義傾向明顯抬頭，均加大了後市的不確定性。

“感覺應該會（上調MLF利率），不然上次等量續（當日到期）不是多此一舉嘛。而且下周事情還挺多的呢，（央行）新行長也不知道是誰，最近海外也不太平，”上海一銀行交易員稱。

央行公開市場今日進行總額400億元人民幣逆回購操作，其中七天期200億，28天期200億；據此計算單日凈投放400億元。據路透統計，本週公開市場無逆回購到期，不過週五將有1,895億元MLF到期。

3月共有兩批共2,950億元MLF到期，其中上週三(7日)到期的1,055億元，央行已進行了等量對衝，當日續做一年期MLF1,055億元，利率持平于3.25%。

交易員透露，剩餘期限近10年的國開債170215最新成交在4.92%，上日尾盤為4.9275%；同期限國債170025最新成交則在3.835%附近，上日尾盤為3.8525%。

上海一券商交易員談到，上午進出口行新債需求較旺，主要還是因為一季度供給規模有限；特別是國債，單期發行量不到平時的三分之二，造成暫時的供需不平衡。進入二季度一級市場將進一步放量，屆時市場熱度將隨之下降。

進出口銀行上午招標增發的一、三和五年固息債，中標收益率分別為3.9967%、4.6297%和4.7593%，均低於二級估值水準，一年和三年幅度尤為明顯；三期債對應投標倍數5.98倍、3.02倍和2.25倍。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1806早盤收報96.465元，較上日結算價漲0.03%；10年期國債主力合約T1806早盤收報92.730元，較上日結算價漲0.04%。

來源：路透中文網 2018年3月15日