中國建設銀行-山西省分行

中國貨幣市場：早盤融出稀少資金緊勢更加劇，逆回購續投放但改善有限

發佈時間：20180419

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延續昨日全天資金面緊張的態勢，中國銀行間貨幣市場週四早盤加劇緊張，交易員稱，作為市場融出主力的國有大行供給稀少，質押式回購報價飆升，不少中小銀行以貼近SLF(常備借貸便利)利率上限的價格頂格融資。

交易員表示，4月繳稅規模較大，集中走款可能對流動性短期內造成較大壓力，只能繼續關注後續供給會否稍有改善；更長期而言流動性預期倒不算太差，降準置換MLF總體有助於資金面改善，且在降準落地前，央行逆回購連續大額投放也表達了一定的維護態度。

“一早有銀行來問有沒有出，我就知道完了；昨天就傳有(資金)交易違約的了，今天比昨天還緊，上午顆粒無收，”上海一險資交易員表示，稅期銀行可能需要謹慎些等頭寸，只能下午再觀察大行方面會不會有盈餘融出。

他提到，早間銀行間隔夜質押式回購最高成交在10%，到11點左右才成交3,000億元；七天最高成交在8.6%。

上海一基金交易員也稱，早間大行幾無出資，股份制銀行幾乎都在借錢。不過他認為，近兩日的資金面劇緊應該只是短期現象，銀行繳稅走款太多所以暫時不出，等稅期過了有餘錢再放出來，本週逆回購的投放量照理已經夠對衝的了，“感覺(資金面緩和)不用等到下週三降準，不差那4,000億”。

中國央行週四稱，為對衝稅期、政府債券發行繳款等因素的影響，維護銀行體系流動性合理穩定,今日進行1,900億元逆回購操作，期限七天。據此計算，單日凈投放1,900億元；週一、週三央行逆回購已經分別凈投放1,400億元、1,500億元。

中國央行週二意外宣佈，將降低部分金融機構存款準備金率1個百分點，以置換中期借貸便利（MLF），操作當日償還MLF約9,000億元人民幣，同時釋放增量資金約4,000億元。央行並強調，穩健中性的貨幣政策取向保持不變。

國稅總局公佈的辦稅日曆顯示，4月申報繳納增值稅、企業所得稅等的截止期限為本週三(18日)。

來源：路透中文網 2018年4月19日