中國建設銀行-山西省分行

中國債市動態：現券偏暖震蕩因資金終有緩和，10年美債收益率破3%影響有限

發佈時間：20180426

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中國銀行間債市週四早盤期現貨小幅震蕩，活躍券收益率高開後有所回落。交易員稱，資金面壓力終現明顯緩和，債市情緒回暖，10年指標美債收益率破3%衝擊不大；不過央行公開市場繼續凈回籠顯示中性態度，仍抑制債市做多熱情。

華東一銀行交易員稱，早盤資金面緊勢緩解，現券情緒也回復平穩。近期海外因素對國內衝擊有限，中美利差雖低但近期人民幣匯率承壓不大，“如果美債收益率不上很多的話，現券(價格)應該不會跌很多的。”

不過上海一銀行交易員認為，從近兩日公開市場操作來看央行還是有意在強調中性，打壓市場對貨幣政策過於樂觀的寬鬆預期，“今天(現券)穩一點了，但我覺得(收益率)還是要震蕩上行的，可能會調一段時間。”

交易員稱，剩餘期限近10年的國債180004券最新成交在3.62%，上日尾盤3.61%;剩餘期限近10年的國開活躍券170215最新成交在4.5125%，盤初一度達到4.525%，上日尾盤4.5150%；同期限國開債180205最新成交在4.395%，從盤初的4.41%回落，上日尾盤為4.3950%。

中國央行週四進行1,000億元人民幣逆回購操作，期限七天，單日凈回籠1,500億元；昨日降準實施當日，公開市場凈回籠1,500億元。

中國央行週三稱，降準置換MLF屬於兩種流動性調節工具的替代，在與4月中下旬企業繳稅形成對衝後，銀行體系流動性的總量基本沒有變化，穩健中性貨幣政策取向保持不變。此次降準共釋放資金近1.3萬億元人民幣，相關銀行同時歸還所借央行的中期借貸便利（MLF）共9,000億元；兩者相抵，凈釋放資金近4,000億元。

指標10年期美債收益率週三升穿3%，分析師表示，政府增加借債，加上商品價格上漲引發的通脹憂慮，以及押注美聯儲將進一步升息，引發了債市當前的拋售潮。

中國金融期貨交易所10年期國債主力合約T1806早盤收報97.900元，較上日結算價上漲0.02%；五年期國債期貨主力合約TF1806早盤收報94.620元，較上日結算價下跌0.04%。

來源：路透中文網 2018年4月26日

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