中國債市週二持續調整，盤初市場雖短暫企穩，但回暖乏力，隨後中金所10年國債期貨再次跳水，一級市場上10年國開新債定位偏高，銀行間債市現券受拖累亦走弱，10年利率債活躍券收益率上行約2-3個基點（bp）。

交易員指出，隨著貨幣政策樂觀預期的逐漸消退，經濟基本面韌性始終未消，中美貿易爭端的邊際利好效應也趨於弱化，此外對於資管新規實施細則的擔憂有所加深，市場謹慎情緒正重新佔據上風。

“T（10年國債期貨）都搞成這樣了，到現在還懵著呢，感覺這兩天情緒一下子不行了。”華東一銀行交易員稱。

上海一券商交易員表示，近日國債期貨走勢分化也較為明顯，五年期明顯強于10年期，近月6月合約也初顯逼空態勢，上午10年期國債期貨大跌後儘管也帶弱了五年期，但目前五年期表現仍明顯抗跌。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1806早盤收報97.825元，較上日結算價跌0.05%；10年期國債主力合約T1806早盤收報94.135元，較上日結算價跌0.32%。

交易員透露，剩餘期限近10年的國債180004券最新成交在3.685%，盤中最高至3.69%，上日尾盤為3.66%；同期限國開債170215最新成交在4.585%，上日尾盤為4.5575%；10年國開180205最新成交在4.475%，盤中最高為4.48%，上日尾盤為4.455%。

上述券商交易員並談到，今日的跌勢有些出人意料，市場情緒已開始轉向謹慎，雖然資金面依舊充裕，但經濟基本面不弱，降準後一度轉向樂觀的政策預期逐步修正回中性，對於金融監管的擔憂又重新泛起。

華南一券商交易員亦指出，“市場擔心（資管新規細則）會不會有超預期的條款，感覺這兩天期貨跳水跟這個也有點關係。”

中國海關總署週二公佈，以美元計價4月出口同比增長12.9%，進口同比增長21.5%，路透調查預估中值分別為6.3%和16.0%。4月貿易順差為287.8億美元，路透預估中值為順差247億美元。

一級市場方面，國開行上午招標增發的10年期固息債，中標收益率為4.4358%，高於4.40%的預測均值，投標倍數2.29倍。該行稍早結束招標的一、三和五年三期固息債，中標收益率為3.5227%、4.1370%和4.2492%，此前市場預測均值為3.52%、4.12%和4.24%；三期債投標倍數為4.01倍、2.63倍和3.13倍。

來源：路透中文網 2018年5月8日