中國建設銀行-山西省分行

中國債市動態：資金持續寬鬆現券收益率小降，MLF到期如何續做牽動人心

發佈時間：20180511

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中國銀行間債市週五早盤現券有所回暖，10年利率債活躍券收益率下滑約2個基點（bp），中金所國債期貨亦震蕩偏強。券價在連跌後調整壓力釋放較為充分，資金面持續寬鬆也助穩市場情緒，短期債市初顯企穩態勢。

不過交易員指出，下週一到期的MLF（中期借貸便利）是否續做、若續做比例又如何牽動人心，考慮到這是4月置換降準後首筆到期的MLF，央行的操作態度將後市對政策預期形成更明確指引；此外近期將公佈的4月金融數據也是市場的關注點之一。

“今天還行，昨天期貨尾盤拉了但現券沒怎麼動，今天（收益率）算是補跌吧，主要資金確實是松。眼下還是先看看央行怎麼處理（即將到期的）MLF。”上海一券商交易員稱。

中國央行上週三公佈的數據顯示，4月25日部分金融機構使用降準釋放的資金償還中期借貸便利(MLF)9,000億元，5月MLF將到期1,560億元，到期日為5月12日（週六），因週末順延至14日（下週一）；這意味著5月MLF到期規模未被完全置換，據路透計算，提前償還的5月MLF到期量為2,365億元。

中國央行週五公告，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，可吸收央行逆回購到期等因素的影響，今日不開展公開市場操作。據此計算，本週將凈回籠1,400億元人民幣，為連三周凈回籠。

上海一銀行交易員談到，降準利好短暫爆發後債市持續調整幅度已很大，10年國債期貨從高點最多下滑約2%，在月初流動性充裕的環境下支撐漸強；近期除了關注MLF續做情況外，4月金融數據近期也將公佈，除非數據遠超預期，市場繼續走弱的動力不足。

交易員透露，剩餘期限近10年的國債180004券最新成交在3.67%，上日尾盤為3.69%；同期限國開債170215最新成交在4.61%，上日尾盤為4.63%；10年國開180205最新成交在4.50%，上日尾盤為4.525%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1806早盤收報97.870元，較上日結算價升0.10%；10年期國債主力合約T1806早盤收報94.190元，較上日結算價漲0.12%。

來源：路透中文網 2018年5月11日