中國建設銀行-山西省分行

基金觀點：相信中國經濟放緩情況能獲有效處理，債券違約或緩慢上升

發佈時間：20181024

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瑞士百達資産管理週三發表評論稱，相信中國經濟放緩的情況會獲得有效處理，例如債券違約可能會以一個緩慢的速度上升，這樣當局便能確保市場有足夠流動性。

百達國際多元資産部門高級投資經理黃思遠的評論指出，市場對中國企業盈利正同時作出調整。第三季度經濟增長放緩，並可能進一步減速。汽車銷售、商品消費和科技股企業盈利等均出現放緩跡象，盈利預估需要相應下調。

“投資者對中國的政策和改革方向仍然未摸透。”他説，“市場需要為這些不確定性進行折讓或作出調整後，方能穩定下來。”

儘管如此，中國經濟放緩的情況會獲得有效處理。例如，債券違約可能會以一個緩慢的速度上升，這樣當局便能確保市場有足夠的流動性。另外，北京計劃推出減稅措施，刺激消費。

黃思遠認為，環球股市下跌由幾個原因造成，包括利差、企業盈利預測過度樂觀、地綠政治以及中國因素。

他指出，較高的利息支出、貿易戰關稅相關成本和強美元為美國企業帶來阻力，加上中國經濟放緩的因素，市場對標準普爾500指數企業盈利增長10%的預測，實在是不太實際。

此外，脫歐、義大利預算風險、沙烏地阿拉伯和其他地緣政治不確定性為市場帶來困擾。

但他認為，現實亦並非一面倒的悲觀，美國經濟基本面仍然強勁，長期增長仍在，但在一個長期牛市中出現熊市是有可能的。另一方面，相比其他國家，日本相對地沒有被捲入地緣政治風波，企業的基本面更大幅改善。

“美息因為美國經濟增長強勁而上升，這因素如何影響企業盈利和股市，投資者正進行評估並對預測進行重設。”他説，“一些與黃金相關的股票可以提供對衝，另外，經風險調整後的美國債券估值變得更具吸引力。”

來源：路透中文網 2018年10月24日