儘管隔夜美股暴漲，並拖累美債收益率上行，但中國銀行間債市週四早盤主要現券表現堅挺，10年國開債收益率盤初小漲近2個基點（bp）很快收窄升幅，10年國債收益率還略有下滑，中金所國債期貨低開震蕩轉強並翻紅。

交易員並指出，美股強勁但A股跟漲乏力，加之11月工業企業利潤轉為負增長，市場對於未來經濟走勢預期仍不樂觀，此外年末將至，降準預期依舊較濃，基本面和政策面仍對債市形成有力支撐，震蕩偏強格局料延續。

“（國債）期貨已經翻紅，主要是A股太不爭氣了，這會兒（現券收益率）也就漲一點點了，”北京一銀行交易員談到。

美國股市道瓊工業指數週三首次猛漲逾1,000點，引領市場強勁反彈，此前公佈的一份報告顯示假期購物季銷售創出六年來最強勁表現，緩解了對經濟形勢的擔憂。

美國公債價格週三下跌，對指標10年期公債收益率(殖利率)的提振作用為七周半以來最大，因美股從近期跌勢中反彈，且投資者對410億美元五年期公債供應的需求疲弱。

剩餘期限近10年的國開債活躍券180210最新成交在3.73%，上日尾盤為3.7175%；同期限國債180019券收益率最新成交在3.2925%，上日尾盤為3.30%。

上海一銀行交易員談到，11月工業企業利潤增幅轉負，一方面是去年基數較高，但也顯示經濟面臨的壓力依舊很大，基本面仍對債市構成有力支撐。

最新數據印證中國工業企業盈利壓力逐漸增大。國家統計局公佈的11月規模以上工業企業利潤近三年來首次轉為同比下降，生産銷售放緩、價格承壓、成本上升等是主要原因；在經濟繼續探底的背景下，預計明年工業企業利潤仍會面臨較大壓力。

華南一券商交易員表示，“股市真的好弱，市場（對未來經濟）預期很差，另外大家都看週末可能會降準，（國債）期貨走勢更強。”

中國最新召開的國務院常務會議時隔近一年再提“完善普惠金融定向降準政策”，參照近次先例，或預示著下一次降準已經不遠；在上周新創設的TMLF（定向中期借貸便利）之後，市場對央行再加碼定向結構性貨幣政策工具的預期再度升溫。

中國今年以來已四度降準，最後一次是10月15日的降準1個百分點以置換中期借貸便利(MLF)。

來源：路透中文網 2018年12月27日