中國建設銀行-山西省分行

中國債市動態：獲利回吐現券先揚後抑，寬鬆預期支撐下看多情緒難消

發佈時間：20190104

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中國銀行間債市週五現券先強後弱，止盈盤浮現令利率債活躍券收益率轉跌為升，國債期貨亦弱勢震蕩。交易員表示，儘管隔夜美債收益率下行一度提振買氣，但獲利盤回吐致收益率回升終高於上日尾盤，短期現券雖存在繼續調整可能，但寬鬆預期支撐下看多預期仍濃。

“有獲利回吐，調整一下吧，畢竟市場預期比較一致，現券絕對收益率偏低，需要更大的利好才能推動利率繼續下行。”華南一券商交易員稱。

剩餘期限近10年的國開債180210最新成交在3.5850%，早間在隔夜美債收益率下行提振下一度成交在3.55%，上日尾盤收在3.5825%；10年國債180019券最新成交在3.16%，早間一度成交在3.115%，上日成交在3.1550%。

美國兩年期公債收益率昨日一度跌破2.4%，2008年以來首次與聯邦基金實際利率持平。指標10年期公債收益率日內低見2.55%，較2018年高位回撤逾50%。日內下跌9.5個基點，2018年1月以來首次跌穿2.6%。

國泰君安證券固定收益研究團隊認為，近期數據令經濟下行壓力顯性化，市場迅速反應，未來隨著1月中旬融資和實體數據相繼公佈，以及潛在的定向降準靴子落地，債市存利好出盡可能。在逼近底線的下行壓力之下，需警惕投資者開始預期對衝政策加碼。

一級方面，業內人士稍早透露，進出口銀行上午招標增發的一、三、五年三期債，中標收益率分別為2.4428%、3.1024%和3.3501%，對應投標倍數4.50倍、4.86倍和4.48倍。

財政部上午招標的三個月和六個月期貼現國債加權中標收益率分別是2.3115%和2.3798%，邊際中標收益率分別是2.3481%和2.4358%，對應投標倍數4.42倍和3.01倍。

中國央行週三晚宣佈放寬普惠金融定向降准考核標準，進一步擴大可享受此福利的機構覆蓋面，結構性定向支援措施繼續發力。業內人士認為，春節前基礎貨幣面臨鉅額缺口之際，央行再度向市場發出維穩信號，“預熱”過後農曆新年前或迎來降準舉措，從而明顯緩解春節前的流動性缺口。

來源：路透中文網 2019年1月4日