利率期權

一、基本定義

利率期權是一種與利率變化掛鉤的期權，到期時以現金或者與利率相關的合約（如利率期貨、利率遠期或者政府債券）進行結算。買方支付一定金額的期權費後，就可以獲得這項權利：當市場利率向不利方向變化時，買方可固定其利率水準；當市場利率向有利方向變化時，買方可獲得利率變化的好處。賣方獲得期權費，同時承擔相應義務。

利率期權是規避短期利率風險的有效工具之一。市場參與者通過買入一項利率期權，可以在利率水準向不利方向變化時得到保護，而在利率水準向有利方向變化時得益。利率期權包括利率頂（上限）、利率底（下限）兩種。

利率頂(Interest Rate Cap) 是標的于利率的看漲期權。如果利率超過了規定的上限(Cap Rate)，利率頂合約的提供者將向合約持有人補償實際利率與利率上限的差額，從而保證合約持有人實際支付的凈利率不會超過合約規定的上限。利率底(Interest Rate Floor) 是標的于利率的看跌期權，如果利率下降至下限(Floor Rate)，利率下限合約的提供者將向合約持有人補償實際利率與利率下限的差。

二、産品功能

利率頂通過設置利率上限，可以保證期權持有人實際承擔的利率成本不超過利率上限，因此通常被用來規避浮動利率債務的利率風險。利率底通過設置利率下限，可以保證期權持有人實際收到的利率收益不低於利率下限，因此通常被用來規避浮動收益資産的利率風險。

三、辦理流程

1.簽署總協議。客戶辦理利率期權業務，需先與我行簽署有關協議，明確雙方的基本權利和義務。

2.提交交易委託。客戶需向我行提交辦理利率期權業務的交易委託。如有必要，還需提供其他辦理業務所需材料，如授權委託書等。

3.交易辦理。交易成功後，我行將向客戶發送交易確認書。

4.交割。客戶按交易書中各項要素與我行辦理資金交割。