中國債市動態：資金稍緩現券仍陷膠著走勢，貨幣政策缺想像空間

在中國央行公開市場單日凈投放大幅放量的扶助下，銀行間市場週五早盤資金面稍緩，現券收益率亦略微走低，但總體看仍陷膠著走勢；而從央行最新表態來看，貨幣政策缺乏進一步想像空間，將對債市走強形成抑制。

上海一銀行交易員談到，上午央行行長對於貨幣政策表態顯示進一步放鬆空間不大，這也符合央行近期的政策風向，市場預期也已逐漸朝這個方向調整，在這一政策環境下，債市今年難有更多施展空間。

中國央行行長周小川週五表示，中國貨幣政策會更多考慮宏觀經濟情況，不會過度基於外部經濟或者資本流動，繼續實行穩健貨幣政策；貨幣政策用得太多，效應會遞減，不要寄予貨幣政策過高期望值，要更多使用財政政策和結構性改革政策。

北京一銀行交易員表示，今日公開市場大量凈投放，對緩解資金緊張效果較為明顯，表明央行對短期資金面的呵護還是較為堅決的，不過僅以中短期工具最多也只能彌補流動性的流失部分，對債市難有進一步推動作用。

中國央行公開市場今日進行3,000億元人民幣的逆回購操作，期限七天；據此計算，今日單日凈投放2,100億元，全周則凈回籠800億元。

一級市場方面，近期國債和金融債招標出現明顯分化，金融債趨弱，而國債仍維持強勢。財政部上午招標的100億元人民幣三個月期（91天）貼現國債，加權中標收益率為1.9896%，延續近期節節走低之勢；該債邊際中標收益率為2.0480%，投標倍數3.21倍。

剩餘期限近10年的國開債150218券最新報價在3.19%/3.17%，上日尾盤為3.20%/3.17%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1606早盤收報100.320元人民幣，與上日結算價持平；10年期國債主力合約T1606收報99.355元，較上日結算價跌0.06%。

來源：路透中文網 2016年2月26日