中國債市動態：短債稍受青睞長債收益率持穩，一級國債招標需求一般

中國銀行間市場週三早盤現券穩中波動有限，短券成交稍顯活絡。交易人士表示，央行降準預期消化過後，市場情緒暫歸平穩，受益於資金面寬鬆無虞局面，較之長端品種，短端品種需求略好，而一級國債中標結果雖低於市場預期，但從倍數來看，需求尚屬一般。

他們並指出，目前債市整體走勢仍無明顯方向性，考慮到短期公開市場仍維持零操作，機構對降準之後的未來逆回購到期央行如何對衝、以及是否會下調逆回購利率等較為關注。

“（現券）成交不是很多，總的來看，3年以內的債需求還可以，其他就不行了。”上海一銀行交易員稱，一級市場一年期國債需求也不算特別好，十年的略低一些，從倍數來看，整體需求也一般。

業內人士稍早透露，財政部上午招標續發兩期固息國債，一年和十年期加權中標收益率分別為2.1518%和2.8196%，低於此前的市場預測均值。此前市場對預測均值分別為2.19%和2.85；兩期債邊際中標收益率分別為2.2127%和2.8585%，對應投標倍數1.79倍和2.65倍。

央行週三公告，鋻於銀行體系流動性充裕，公開市場業務一級交易商參與公開市場逆回購操作的意願總體較弱，今日暫不開展公開市場逆回購操作。這是週二起降準後，逆回購連續第二次缺席。據此計算，今日將凈回籠1，000億元人民幣。據路透統計，本週共有11，600億元逆回購到期。

北京一券商交易員表示，降準之後的資金利率一直沒有繼續下行，機構情緒都很謹慎，持觀望心態的居多。暫先關注後期逆回購到時候怎麼對衝，而且是否會通過逆回購價格來引導利率下行仍是重點。

國信證券最新研究報告認為，央行降準對債市利好效應有限，債市利率盤整震蕩局面依然難改，市場仍處於等待狀態。而進入3月數據公佈期，2月經濟數據、通脹以及信貸等數據將成為對債市影響的重要因素。

剩餘期限近十年的國開債150218券最新報價在3.19%/3.1751%，上日尾盤為3.1750%/3.1655%。剩餘期限逾2年的國開債150207最新報價在2.7450%/2.73%，上日尾盤為2.78%/2.72%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1606早盤收報100.555元人民幣，較上日結算價漲0.03%；十年期國債主力合約T1606收報99.355元，較上日結算價跌0.005%。

來源：路透中文網   2016年3月2日