中國債市動態：現券弱勢因降杠桿及通脹擔憂，十年國開新券終出山

中國銀行間市場週一現券收益率整體攀升，因債市降杠桿以及通脹壓力加大等憂慮；而市場期待已久的國開十年新券160218終於出山，則進一步對目前的國開十年活躍券150218施壓，其收益率繼續領漲。

交易員並指出，儘管目前配置需求仍在，但在一系列不確定性的影響下，債市難現持續做多動力，整體偏弱震蕩格局料延續。

上海一銀行交易員稱，“收益率上了3-4個點吧，150218上的比較多，3-5年（金融債）也上了，上周沒怎麼動，算補漲吧；最近（監管層）調研杠桿的消息比較多，大家還是有有點擔心。”

他談到，相對於金融債，國債相對堅挺一些，十年國債在2.90%一線一直有較強的買盤支撐，不過目前市場情緒不高，難有太明顯的機會出現，“今年確實不好做，還是看小波段吧。”

中國國家資訊中心週一發佈的報告稱，中國整體杠桿率雖然保持適中的水準，債務風險處於可控區間，但是杠桿率上升較快，結構性問題突出。

而近期國開十年活躍券150218的弱勢，主要歸結于新券將發行的預期，而本週十年新券就將面世，150218的收益率可能仍有一定調整空間。

北京一券商交易員預計，150218與農發十年活躍券160408的利差將會收斂至5個基點（bp）以內，而從目前160408券3.37%的收益率看，150218還有一定調整空間，“近期這種弱勢震蕩格局，（兩隻券利差縮小）會比較快地實現。”

國開行週一公告，將於週四（31日）招標發行兩期固息債，總額不超過150億元人民幣，期限包括十年和二十年。其中十年期為國開行2016年第10期新發債。

剩餘期限近十年的指標券150218國開債最新報價在3.2850%/3.2750%，上日尾盤為3.2350%/3.23%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1606早盤收報100.710元人民幣，較上日結算價跌0.05%；十年期國債主力合約T1606收報99.665元，較上日結算價跌0.16%。

來源：路透中文網 2016年3月28日