中國債市動態：現券弱勢整理，情緒不振短期料仍有調整壓力

中國銀行間市場週二現券弱勢整理，國開十年活躍券150218收益率仍稍有上翹，不過其他長期金融債收益率則多微跌；儘管暫時走穩，但債市近期面臨的利空因素較多，包括降杠桿擔憂、通脹抬升預期以及短期資金面不穩等，市場情緒不振料現券或還有調整壓力。

交易員並指出，上午招標的國開新債整體需求不佳，近來一直受捧的短端品種亦受冷遇，配置需求也有降溫跡象，短期內料債市依舊由謹慎情緒主導。

華東一銀行交易員稱，“150218（收益率）上了點，非國開（長債）下了點，其他基本沒啥大變動。”

上海一券商交易員表示，目前市場走穩的時機仍未到，收益率可能還有一波上行，“很難想像居然掀不掉上次那個高點，應該還有10bp（基點）。”

不過上述銀行交易員認為，儘管現在利空不少，但主要都是預期方面的因素，在這些預期未明朗前，還有交易機會，可以選擇部分流動性好的長債如160408券進行波段交易。

一級市場方面，國開行上午招標的1-7年四期固息債，定位多高於預期，投標倍數亦偏低。

而最近信用違約案例進一步增多，也加劇了二級市場信用債的分化走勢，但總體來説，由於票息優勢還在，對信用債的需求衝擊仍不算太大。

前述券商交易員談到，“現在（投資信用債）都是賭運氣，再怎麼樣，飯還得吃。”

東北特殊鋼集團週一公告稱，公司未能按期足額償付當日到期的短期融資券15東特鋼CP001，涉及本息總額為8.52億元，已構成實質性違約。此外因流動性緊張，其發行的超短期融資券15東特鋼SCP001兌付資金尚未落實，下週二（4月5日）10.15億元人民幣的本息償付存在不確定性。

剩餘期限近十年的指標券150218國開債最新報價在3.3050%/3.2975%，上日尾盤為3.30%/3.2875%。

儘管現貨仍偏弱，但國債期貨表現較為堅挺，中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1606早盤收報100.930元人民幣，較上日結算價漲0.21%；十年期國債主力合約T1606收報99.690元，較上日結算價漲0.05%。

來源：路透中文網 2016年3月29日