中國債市動態：利率債窄幅整理，資金依舊偏緊短融及NCD收益率上行

中國銀行間市場週三利率債窄幅整理，國債期貨則依舊震蕩偏強。資金面在昨日尾盤一度轉松，但今日再度恢復緊勢，並拖累短融以及同業存單（NCD）收益率上行。

交易員並指出，近兩日國債期貨強勢一定程度上緩和現券壓力，但目前基本面回暖、通脹壓力加大以及金融降杠桿等預期仍在，債市短期料難擺脫謹慎氛圍，收益率易上難下。

“早上資金緊張，開盤那陣子很多止盈跑路的，現在很膠著，長端利率債暫時還沒方向，短融和存單（收益率）上了不少。”上海一銀行交易員稱。

北京一基金公司交易員談到，雖然目前市場情緒偏弱，但由於配置壓力猶存，買盤對現券仍有一定支撐力度。

上述銀行交易員則認為，現在基本面的企穩預期對於債市壓力有所加大，而近兩日現貨更多依靠期貨走強來帶動；不過期貨強勢主要因素是基差（期貨和現貨價差）修復，對於現券難以形成趨勢性指引。

國債期貨早盤繼續小幅走高，中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1606早盤收報101.100元人民幣，較上日結算價漲0.10%；十年期國債主力合約T1606收報99.870元，較上日結算價漲0.07%。

此外短期資金面一直未見緩和，對債市短端收益率壓力漸顯，短融和同業存單首當其衝；而違約事件層出不窮，也對機構的風險偏好有所抑制。

前述銀行交易員稱，“昨天CP（短融收益率）就在上了，存單也有很多沒發滿。（違約頻發）對過剩和中低評級有些影響，其他還好。”

東北特殊鋼集團週一公告稱，公司未能按期足額償付當日到期的短期融資券15東特鋼CP001，涉及本息總額為8.52億元，已構成實質性違約。此外因流動性緊張，其發行的超短期融資券15東特鋼SCP001兌付資金尚未落實，下週二（4月5日）10.15億元的本息償付存在不確定性。

在短融和中票等信用債發行市場上，受二級情況不佳及違約事件等影響，發行延後情況明顯增加。僅就上海清算所公告粗略統計，昨日共有六隻債券宣佈取消或推遲發行。

剩餘期限近十年的指標券150218國開債最新報價在3.2825%/3.27%，上日尾盤為3.29%/3.28%。

來源：路透中文網   2016年3月30日