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中國中信證券固定收益部二季度信用産品投資策略報告認為，總體來看，二季度基本面弱勢企穩、但三季度仍具有不確定性，資金面大幅寬鬆的概率不高，債市環境略偏負面；供給繼續上行，信用債需求熱度將有所下降；行業表現繼續分化，違約事件常態化，産業債評級下調壓力仍存在；城投債信用資質相對穩定。
報告指出，週期性行業如煤炭、鋼鐵、水泥、有色等仍偏弱，二季度將進入評級下調潮，信用債違約常態化；地方政府債務置換、融資政策放寬有利於維持城投企業信用資質穩定，短期可規避部分地區的評級下調風險。
一季度信用産品收益率出現了一定幅度下行，短端品種、低等級産品表現較好；偏寬鬆資金面是繼續支撐債市的重要因素，在配置需求支撐下，低等級債券、城投債收益率下行明顯。
一季度信用債估值的具體特徵表現為：高等級債券表現好于利率債，信用利差被動壓縮、創歷史新低；低評級産業債等級利差縮窄、特別是中短久期品種；城投債繼續穩定下行；期限利差較年初有一定幅度上行，呈陡峭化態勢。
來源：路透中文網 2016年4月6日
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