中國債市動態：弱勢不改現券收益率續小漲，國開一級新債定位亦偏高

中國銀行間債市週二早盤現券走勢疲弱，收益率續攀升。交易員稱，今日市場交投情緒弱勢不改，國開一級新債中長端定位偏高，帶動二級相關品種賣壓略增，同時資金面稍顯收斂，短券表現亦不樂觀。

他們並認為，隨著月中臨近，繳稅等因素致流動性短期存在一定擾動，疊加經濟數據向好帶來的經濟基本面改善預期仍存，短期債市料弱勢格局難扭轉。

“除了國債，收益率都上了，長的上得不多，1-2個基點左右，一級國開發的差，二級跟著又上了。”上海一銀行交易員稱，五年國開表現明顯一些，機構對中長端品種持有意願不強。

他並表示，今天部分短期品種收益率也上了2-3個基點左右，可能與資金面預期有一定關係。

銀行間市場週二資金面小幅趨緊，融出情緒更添謹慎，七天期回購利率上行幅度相對明顯。交易員稱，步入4月中下旬，季度繳稅效應料本週開始顯現，下周MLF(中期借貸便利)大量到期亦不可小覷，短期內警惕流動性波動。

業內人士週二透露，中國國家開發銀行上午招標的一年、三年、五年和七年四期增發債，中標收益率分別為2.3480%、2.7782%、3.0336%和3.3405%，均高於此前預測均值。

剩餘期限近十年的國開行150218券最新報價在3.3449%/3.3250%，上日尾盤為3.3300%/3.3150%。

華北一銀行交易員稱，一級新債供給在逐步加大，市場本身存在一定消化壓力，同時除了資金和經濟基本面預期不支援現券向好外，監管層正在通過MPA的考核等控制杠桿規模；另外即將於5月份實施的營改增都比較關注，實際上也是某種程度上在加稅，這些因素都是不利於債市的。

中國將於今年5月1日起全面實施營改增。國內券商--華創證券認為，營改增稅制改革中明確規定金融商品持有至到期的利息需要繳納增值稅，增加了機構債券持有至到期投資的成本，這有可能導致金融債與國債、以及信用債與國債之間的利差走闊。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1606早盤收報101.01元，較上日結算價跌0.03%；十年期國債主力合約T1606收報99.76元，較上日結算價漲0.03%。

來源：路透中文網  2016年4月12日