中國債市動態：現券早盤技術性反彈，宏觀數據驗證經濟企穩靴子落地

繼連續幾日弱勢調整之後，中國銀行間債市週五早盤現券疲態暫緩，買盤浮現，收益率略走跌。交易員稱，一季度等多項宏觀經濟數據出爐，基本面企穩的利空因素落定，部分機構認為利空出盡，同時前期收益率亦累積一定漲幅，買氣推動收益率小幅回落；不過不排除是交易盤投機行為，短期走勢仍難言反轉。

“跌多了搶反彈唄，今天一開始國債期貨高開就有所反應了，感覺是搶完了要趕緊跑的節奏，”上海一銀行交易員稱，一季度數據出來，有機構覺得靴子落地，利空出盡，就開始買了，十年期國開債品種收益率下行4個基點左右。

中國一季度GDP同比增速延續下行但基本符合市場預期，顯示低位企穩；尤其3月基建和房地産投資反彈明顯，再加上出口亦現好轉，帶動整體經濟小幅脈衝向上；分析人士指出，3月關鍵經濟指標向好，主要是受貨幣持續寬鬆、財政政策刺激的帶動，二季度經濟預計會比一季度再好一些；但經濟整體仍面臨較大下行壓力，長期來看要走出困境還是需要深化改革。

中國3月新增貸款及社會融資增量均居高位，房貸及基建投資仍是信貸高增長的主要推手，而企業債券融資規模劇增亦貢獻良多，而從一季度來看，貸款及社融亦同比增量明顯，亮麗的金融數據也與當季經濟大勢回暖的步調一致。

“前期債券收益率畢竟調整了20-30個基點，”華中一券商交易員稱，這一波買盤最多算交易型機構在做波段，不過，經濟改善的根本矛盾還沒有解決；此外，利空應該還沒有完全釋放完畢，信貸高速增長，央行接下來的貨幣政策應該不會太過寬鬆，倒逼金融機構去杠桿的步伐也不會停，現券走勢不利因素仍存。

一級方面，財政部上午招標的100億元人民幣三個月期(91天)貼現國債，加權中標收益率為2.0747%%，邊際中標收益率為2.1534%，投標倍數2.73倍。同時招標的六個月期貼現國債，加權中標收益率為2.1488%，邊際中標收益率2.2203%，投標倍數2.64倍。

剩餘期限近十年的國開行150218券最新報價在3.4150%/3.3950%，上日尾盤為3.4500%/3.4200%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1606早盤收報100.56元，較上日結算價漲0.13%；十年期國債主力合約T1606收報99.47元，較上日結算價漲0.22%。

來源：路透中文網  2016年4月15日