《中國新債預測》30年國債利率預測均值3.41%，市況偏弱定位料高於估值

中國財政部週五將招標發行30年國債，路透調查顯示，30年國債一向交投不活躍，市場對其一級定位多參考與10年期國債利差。考慮到近日一二級表現不佳，預計明日利率將高於中債估值，預測均值在3.41%附近。

北京一券商分析師稱，近日債市走惡，即使二級市場10年國債在大機構呵護下表現稍穩，但從週三七年續發國債遠高於預期的結果來看，一級市場仍需小心應對。預計明日30年國債利率較估值將上浮一些。

他並表示，在收益率連續上漲後，今日午後國開10年和20年招標已有趨穩跡象，因此明日新債上浮幅度不至於太多。

進出口行今日上午招標的三期債中，10年期中標收益率為3.6252%，此前兩周同期發行收益率分別為3.5377%和3.4123%。

中債國債到期收益率曲線顯示，30年期最新收益率為3.3791%。剩餘期限近30年的國債150025券最新一筆成交在3.3454%，該債中債估值為3.3760%。

4月以來，中債到期收益率曲線中，30年和10年國債的利差保持在45-47個基點之間(bp)。二級市場上較為活躍的10年國債160004券最新成交在2.9250%，加上上述利差後，為3.38%-3.40%左右。

明日招標新債為財政部今年第八期記賬式國債，每半年付息，採用單一價格招標方式，標的為利率。全部為競爭性招標，進行甲類成員追加投標。手續費為承銷面值的0.1%。

該期債4月25日開始計息，招標結束至4月25日進行分銷，4月27日起上市交易。

標位限定方面，每一承銷團成員投標標位差為30個標位。投標標位區間為招標日前一至五個工作日，中國債券資訊網公佈的中債國債收益率曲線中，待償期為30年的國債收益率算術平均值上下各浮動10%。

來源：路透中文網 2016年4月22日