中國債市動態：現券收益率及IRS升勢再起，資金緊勢難緩悲觀預期加劇

中國銀行間債市週一早盤現券收益率及IRS（利率互換）升勢再起，除長期國債仍相對穩定外，現券整體弱勢明顯，金融債收益率跳升；基本面回暖及政策預期偏謹慎仍利空債市，而資金緊勢持續數天后依舊未見緩解，令悲觀預期進一步加劇。

交易員並指出，面對流動性緊繃局面，央行公開市場今日仍保持大規模凈投放，但仍難填補市場的巨量資金缺口，而目前逆回購存量已突破萬億元，繼續滾動的空間亦受限，短期內若資金面自身修復的能力有限，或倒逼降準現身；不過即便降準，因只是被動補水，料也難以根本扭轉市場弱勢。

“弱爆了，成交都在估值+20bp（基點）以上；資金緊張，早上（公開市場凈投）放了1,500億都沒用，很多産品戶借不到錢。”華南一券商交易員稱。

中國央行公開市場今日進行了1,800億元人民幣七天期逆回購操作，中標利率持平於2.25%；據此計算，今日凈投放1,500億元。而目前逆回購存量規模已累計至1.02萬億元。

上海一銀行交易員表示，早盤金融債表現仍很弱，收益率上行普遍在5個bp或以上，五年IRS一度上摸3.00%整數位，資金緊張肯定是短期影響因素，而從近期市場演變來看，已經不能完全用情緒來解釋了，多空預期已基本逆轉，“很多止損盤不斷地出來。”

上述券商交易員並談到，今日IRS大漲，一方面是由於資金緊張，但主要還是因為債券賣不掉被套保盤推高的。

來源：路透中文網 2016年4月25日