中國債市動態：現券收益率小漲，數據發佈告一段落市場暫入觀察期

中國銀行間債市週一早盤現券收益率延續震蕩小漲，國債期貨亦續走弱；4月經濟金融數據發佈告一段落，雖然數據疲弱但因市場已提前充分反應，因此短期反而是止盈力量佔上風，不過調整力度應該也較為有限，隨後市場將暫入觀察期。

“上週五（金融）數據出來後（尾盤現券收益率）就上了一波，今天早上低開一點後又上去了，比週五收盤略高吧，IRS（利率互換）幅度更大一些，有4個（基）點。”上海一銀行交易員稱。

他並表示，上週一波收益率跌勢基本反映了數據利好，在短期適當修正後債市料重回僵持走勢，而若要形成趨勢性走勢，還需更長時間段的經濟數據給予支撐。

中國4月社會融資增量和新增貸款大幅下降，M2增速亦創下去年6月以來最低。分析人士認為，“兩會”以來地方債置換步伐加快，財政性存款大幅增加，加之整體貸款需求低迷抑制信貸增長；同時，信用風險不斷涌現，企業債融資減少亦對社融造成拖累。

中國4月工業和投資增速雙雙遜於預期，尤其民間投資增速持續回落值得警惕。但房地産量價齊漲、固定資産投資到位資金增速進一步加快，意味著在基建和房地産投資支撐下，短期內經濟仍將平穩運作，二季度大概率能維持在6.7%左右。

北京一基金公司交易員則認為，經濟在短暫復蘇後重現頹勢，加之上周權威人士的表態，表明經濟中長期看仍是弱勢主導，支撐債市的基本面因素未變，經過一段時間整理後現券仍有機會。剩餘期限近10年的國開債160210券最新報價在3.3050%/3.2975%，上日尾盤為3.28%/3.2650%。

來源：路透中文網 2016年5月16日