中國債市動態：現券仍震蕩偏弱，MLF操作量超預期難改政策中性預期

中國銀行間債市週二早盤現券收益率仍略有上浮，國債期貨亦震蕩偏弱；央行昨日MLF（中期借貸便利）操作量高於本月到期量，提前加量續做稍超出市場預期，但因此前官方已反覆強調不要期望貨幣政策過度放鬆，因此政策中性預期難改。

交易員指出，中央會議再次表明推進供給側改革的信心，未來較長時期內經濟整體偏弱運作的態勢料將持續，債市還將面臨下有支撐上有阻力的局面，暫難現趨勢性行情。

“（收益率）又上了一點，國開發的一般般，算返費收益率略高了，短期看不清，略偏空一點。（政策）藥用多了，效果邊際遞減，”華南一基金交易員稱。

中國央行週一公告，當日對21家金融機構開展中期借貸便利(MLF)操作共2,900億元人民幣，以保持銀行體系流動性合理充裕。其中三個月期1,750億元，六個月期1,150億元，利率分別持平在2.75%和2.85%。

中國國家主席習近平在主持召開中央財經領導小組第十三次會議稱，要堅定不移推進供給側結構性改革，供給側結構性改革關係全局、關係長遠，一定要切實抓好。當前中國經濟發展中有週期性、總量性問題，但結構性問題最突出，矛盾的主要方面在供給側。

北京一銀行交易員談到，早盤長債收益率上行幅度在1個基點（bp）左右，中期品種如三年金融債收益率升幅更為明顯一些。

上海一券商交易員則表示，央行的利率走廊不動，意味著短端交易價值偏低，真正的博弈都在長端，但目前長端利率對基本面及政策面等反映得已經相當充分，波動空間亦受限。

一級市場方面，國開行上午招標的1-7年四期增發債中，除一年品種收益率稍低於預期外，三、五和七年期定位均偏高。

剩餘期限近三年的國開債160208券最新報價在2.9750%/2.96%，上日尾盤為2.95%/3.94%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1609早盤收報100.225元人民幣，較上日結算價跌0.02%；10年期國債主力合約T1609收報98.980元，較上日結算價跌0.06%。

來源：路透中文網 2016年5月17日