中國債市動態：現券頹勢加劇，降杠桿擔憂打壓市場信心

中國銀行間債市週三早盤一二級均弱勢明顯，現券收益率加速走升，國債招標定位明顯偏高，IRS（利率互換）亦同步上行。有關券商資管業務以及基金子公司的監管新規，令金融市場降杠桿擔憂升溫，本就不足的市場信心再受打壓。

交易員指出，在供給側改革大背景下貨幣政策施展空間相當有限，儘管經濟基本面依舊不振，但難以形成債市走強的有效推力，而目前市場心態進一步轉弱，若無增量的政策面利好，現券弱勢格局料難改。

“情緒很差，那個（券商資管業務新規）有影響，還是對降杠桿的預期，”華南一券商交易員稱。

上海證券報週三報導，《證券期貨經營機構落實資産管理業務“八條底線”禁止行為細則》修訂版上周在部分機構間徵求意見，其中對杠桿比例進行調整，有效地防範了高杠桿下帶來的高風險，增強了整個行業在出現極端市場情況下抵抗風險的能力，也有效地避免了杠桿疊加下的止損機制給市場帶來的衝擊。

上海一銀行交易員談到，早盤IRS上行幅度在4-5個基點，部分現券收益率升幅更大，非國開債交易尤為清淡，買盤稀疏。

北京一銀行交易員則表示，感覺上今天沒有哪條利空是很重磅的，但兩個監管新規、大宗商品價格再次反彈等多重利空集中在一起，加上市場本就信心不夠，導致疊加衝擊較大。

中國近年來管理規模高速擴張的基金子公司將被套上“韁繩”。五位消息人士週三透露，中國證券投資基金業協會已下發基金子公司管理規定修訂稿的徵求意見稿，基金子公司的設立門檻抬高，並引入凈資本指標作為行業性的風控指標。

一級市場方面，財政部上午招標發行的260億元兩年期國債中標利率2.51%，同時招標發行的350億元七年期續發國債，加權中標收益率2.9741%，均高於此前2.43%和2.93%的市場預測均值。

剩餘期限近10年的國開債160210券最新報價在3.34%/3.33%，上日尾盤為3.3030%/3.30%。

國債期貨亦跌勢加劇，中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1609早盤收報100.095元人民幣，較上日結算價跌0.14%；10年期國債主力合約T1609收報98.800元，較上日結算價跌0.22%。

來源：路透中文網  2016年5月18日