中國債市動態：月初資金寬鬆助推現券收益率普降，製造業PMI續跌推波助瀾

中國銀行間債市週五早盤現券收益率普跌，國債期貨亦走強，整體向暖勢頭不改。交易人士表示，度過季末，月初資金面愈發寬鬆，同時今日公佈的官方和財新製造業PMI同步走低，進一步提振做多情緒，債市各期限品種收益率不同程度下行，其中長端品種略甚。

他們並認為，在短期資金面和基本面同步利好情況下，多數機構後市預期偏樂觀。

“今天(收益率)下挺多的，PMI數據略差，寬鬆預期又回來了，長的2-3個點，短的2個吧，曲線變平，IRS也下了2個基點，”上海一銀行交易員稱，“月初資金寬鬆也在助推行情，大家就都來買了。”

中國正面臨經濟下行壓力不減而就業壓力陡增的現實困境，這從週五公佈的三個6月採購經理指數（PMI）數據中可見一斑：兩個製造業PMI呈現連續下滑之勢，僅非製造業PMI在連續兩個月小幅回落後明顯回升。而三個PMI中的從業人數指數齊刷刷下降，也預示著中國在去産能的過程中就業壓力不容忽視；下半年穩增長政策仍需加力。

“因為其實前期踩上(點)的機構不多，加上半年末，大家猶豫，現在很多倉位輕的可能要進場了，七八月份除了大宗飆升，其他基本沒有什麼利空因素，在政策空窗口的情況下，只要資金寬鬆持續，經濟數據不超預期好轉，應該會利好現券，”北京一券商交易員表示。

對於後期走勢，他並認為，當然也不排除短期止盈盤引發的小幅調整，但是市場情緒還是要慢慢夯實基礎，收益率也不會一下子直線下行，慢慢來走，行情也許會走的更遠。

剩餘期限近10年的國開債160210券最新報價為3.1600%/3.1550%，上日尾盤在3.1870%/3.1800%。剩餘期限近10年的國債160010券最新報價為2.8075%/2.8000%，上日尾盤在2.8450%/2.8325%。中國金融期貨交易所5年期國債期貨主力合約TF1609早盤收報101.120元人民幣，較上日結算價漲0.11%；10年期國債主力合約T1609收報100.560元，較上日結算價漲0.20%。

來源：路透中文網 2016年7月1日

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