中國債市動態：買氣充盈國開債招標好于預期，CPI漲幅回落影響不大

中國銀行間債市週二現券收益率繼續下行，上午招標的三期國開債中標收益率齊走低，一二級買盤熱度不減。交易員稱，7月物價數據對市場影響不明顯，接下來繼續關注即將出爐的其他數據；不過在強大的配置力量推動下，債市向好勢頭料還將延續。

中國國家開發銀行上午招標發行的7年、10年和20年期增發債，中標收益率分別為3.0511%、3.1003%和3.4369%，均低於此前市場預測均值3.09%、3.11%和3.48%；三期債對應投標倍數為7.43倍、4.81倍和4.47倍。

北京一銀行交易員表示，7年、20年品種中標收益率明顯低於預期，“本來覺得七年投3.06%是必中的了，結果才3.05%；現在都是抱著必中的心態搏邊際，如果抱著搏邊際的心態，就只能去打醬油了。”

現券方面，上海一銀行交易員表示7年期國開債跟隨招標結果，收益率下行幅度較大，其餘期限僅有1-2個bp(基點)的波動。

他認為，短期內配置壓力還將繼續推動現券收益率下行，貨幣政策料難進一步寬鬆，但不會成為債券走牛的障礙，“市場上錢太多了，週末出的那麼多利空都被無視；大家已經不太管經濟數據如何了，而且7月數據預期也會比較差。”

北京一基金交易員稱，隨著債券收益率連續下行，配債難度也越來越大，短期難以改觀，“詢了一圈，(信用債收益率)太低了，下不了手；可確實也是不得不買，不買就得出錢。”

中國7月物價數據續呈CPI漲幅回落、PPI跌幅收窄趨勢，食品價格上漲動力減弱將CPI推至半年新低，而大宗商品價格回升帶動PPI降幅創下近兩年來最小，預計下半年物價仍保持溫和水準。通脹回落雖為政策寬鬆提供了更多空間，但分析人士多指出，短期匯率、實體經濟流動性陷阱等因素還是制約了貨幣政策，降準降息的可能性不大。

剩餘期限近10年的國債160010券最新報價在2.74%/2.72%，上日尾盤為2.76%/2.73%；剩餘期限近10年的國開債160210券最新報價在3.1470%/3.1430%，上日為3.1515%/3.1485%；剩餘期限近7年的國開債160207券最新報價在3.11%/3.08%，上日為3.16%/3.12%。

中國金融期貨交易所5年期國債期貨主力合約TF1609早盤收報101.780元人民幣，較上日結算價上漲0.07%；10年期國債主力合約T1609收報101.575元，較上日結算價上漲0.13%。

來源：路透中文網   2016年8月9日