中國債市動態：14天逆回購利率走平現券稍事喘息，但市場情緒依舊謹慎

中國銀行間債市週三早盤現券稍事喘息，因央行公開市場時隔半年後重啟的14天逆回購中標利率持平于上次，令機構緊張心態略有緩和；不過對於政策面引導降杠桿的意圖仍疑慮重重，市場情緒依舊謹慎，國債期貨反彈無力。

交易員並指出，14天逆回購重啟後若成為常態化操作，通過貨幣市場傳導後勢必提升機構加杠桿成本，對現券的負面影響難以避免，但影響程度尚難以估量，仍取決於央行接下來的調控力度。

南京銀行資金運營中心交易員郭偉表示，早盤現券收益率雖從高點稍有回落，不過整體情緒仍然比較謹慎，“之前擔心（14天逆回購）利率上調，但沒有調，市場有點小激動，有些機構覺得可以買了，不過很快大家就冷靜了，（收益率）跟昨天比也沒下。”

華南一券商交易員亦談到，公開市場增加14天逆回購，其用意肯定包括債市杠桿的警示，影響應該也不是一個短期過程，“以後14天應該是個常規期限了吧，早上大家激動太早了。”

時隔逾半年後，中國央行週三在公開市場重新啟動14天逆回購。在補充流動性的同時，期限拉長也引發市場對監管層有意降杠桿的憂慮，昨日消息出臺後現券和國債期貨一度承壓；不過從今天操作結果來看，與春節前持平且明顯低於二級的中標利率，稍微緩和衝擊。

郭偉並認為，逆回購利率持平消息出來後，國債期貨雖有一波快速反彈，但持續性有限，目前仍未擺脫弱勢；此外最近一波行情中，很多機構的盈利都比較豐厚，如果市場預期不佳可能還有獲利盤會進一步涌出，現券或將面臨更大調整壓力。

一級市場方面，財政部上午招標續發行的350億元人民幣三年期續發國債，加權中標收益率2.3735%，低於此前2.40%的預測均值。該期債邊際中標收益率為2.4244%，投標倍數2.47倍。

剩餘期限近10年的國開債160210券最新報價在3.1749%/3.17%，上日為3.17%/3.1625%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1612早盤收報101.340元人民幣，較上日結算價跌0.05%；10年期國債主力合約T1612收報100.875元，較上日結算價跌0.09%。

來源：路透中文網   2016年8月24日