中國債市動態：現券回穩收益率小漲，方向不明IRS波動未消

在上日中國央行MLF利率事件衝擊過後，銀行間債市週四早盤現券走勢回穩，多數時段收益率變化不大，惟在不佳的進出口行債招標結果公佈後，10年國債等收益率小幅上行。

與現券相比，上午利率互換(IRS)市場波動明顯偏大，其中以七天期回購利率為基準的五年期一度衝至3.30%上方，現雖有回落，但目前方向不明情況下，機構多心中忐忑。

華中一銀行交易員稱，對於IRS，“我也看不懂了，(波動中)肯定有一堆止損盤出來了。”

他認為，在本輪以外資行為推手的IRS升勢中，應該主要還是遵循著美債收益率、NDIRS和境內IRS的傳導路徑，疊加未來境內市場資金價格上行預期所致。只是盤中波動過快，不敢輕易參與。

另一銀行交易員透露，現券早盤以穩為主。以10年國債160017券為例，此前多在2.88%-2.885%附近成交，與上日水準接近。在口行債結果公佈後，緩慢升至2.90%左右。

進出口行上午招標的三、五、10和20年增發債，中標收益率分別為2.9595%、3.0809%、3.3394%和3.6716%，高於同期到期收益率曲線約3-8個基點(bp)。

週三午後央行公告對到期的MLF進行超量續做，最初顯示的一年期利率上行至3.1%，隨後很快又更正為持平于3.0%，現券及IRS受此影響現劇烈波動。

剩餘期限近10年的國開160210券最新報價在3.2600%/3.2525%，上日尾盤為3.2500%/3.2425%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1703早盤收報100.585元人民幣，較上日結算價跌0.08%；10年期國債主力合約T1703收報99.595元，較上日結算價跌0.09%。

來源：路透社 2016年11月17日