中國債市動態：一級回暖現券收益率續小降，大宗再起升勢隱憂未消

中國銀行間債市週二早盤現券收益率延續上日小降態勢，IRS（利率互換）跌幅則稍大；上週一度驟冷的一級市場也有所回暖，上午招標的國開新債結果大多低於二級水準。

不過交易員並指出，國債期貨盤中走勢依然反覆，而以工業品為首的大宗商品再次大漲，資金成本是否還有持續上行空間也仍有不確定性，債市隱憂未消，早盤尾段現券收益率及IRS跌幅收窄，亦顯示市場心態依舊不穩。

上海一銀行交易員表示，由於IRS此前升勢過快，加之大量止損盤的推動，短線走勢確實有些過頭，回落較快也是“正常的啦，Fixing（回購定盤利率）很難再往上走很多，今天（五年IRS）3.18%也到過了，剛剛3.20%成交。”

上海另一銀行交易員則談到，五年IRS近期再破上周3.30%的高點可能性不大，但債券仍不是特別看好。

“關鍵是資金成本能平穩在什麼水準上，如果一直是負Carry（負利差），也沒法做下去，”他進一步指出。

國開行上午招標的3-20年五期固息增發債，中標定位均低於此前預測均值，投標倍數亦較上周有明顯回升。

10年國開活躍券160210最新報價在3.2375%/3.2325%，上日尾盤為3.25%/3.2450%。

央行公開市場週二進行總額1,950億元人民幣的逆回購操作，其中七天期1,000億元，14天期800億元，28天期150億元。據此計算，單日將凈投放500億元，為連續第八個交易日單日凈投放。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1703早盤收報100.495元人民幣，較上日結算價漲0.03%；10年期國債主力合約T1703收報99.635元，較上日結算價漲0.09%。

來源：路透社 2016年11月22日