中國債市動態：期現貨延續震蕩偏弱格局，短期機構預期仍較為偏空

中國銀行間債市週一早盤現券收益率窄幅震蕩，國債期貨微幅走低。交易員表示，兩會期間現券交投顯膠著，包括政府工作報告GDP增長目標6.5%以及財政赤字率持平等表述尚未掀起波瀾，更多突破還有待新的政策動向。

他們並認為，展望3月，包括美聯儲加息、MPA監管以及央行逆回購利率是否上調等諸多利空因素仍令市場承壓，短期現券後市預期仍不樂觀。

上海一銀行交易員説，“最近都很膠著，因為上週五收盤後(收益率)上了2個點，所以今天現券基本持穩，收益率下了大概0.25bp左右。”

他並表示，現在為止兩會期間透露的政策暫未對市場産生很大影響，因為機構都普遍預期貨幣政策的變化空間極為有限，預計短期現券機會並不大。

中國週日發佈2017年政府工作報告，將今年經濟增長目標設定在6.5%左右，並明確提出在實際工作中爭取更好結果。這一目標為去年首次提出的6.5-7%經濟增速的區間下限，其他主要經濟指標亦紛紛調降。

儘管中國2017年財政預算赤字總量有所增長，但預算赤字率（佔GDP的比例）並未如預期般進一步提升，依舊持平于上年的3%。這也與今年宏觀經濟的總體定調一脈相承，在穩增長的同時，防風險、降杠桿、抑泡沫並重。

“短期(債市)不看好了，3月利空太多，美聯儲加息、MPA監管等等，市場還沒完全釋放完畢，”上海一券商交易員表示，逆回購利率變化也是不確定性因素，不過即便上調也應該是隨行就市，目前存貸款基準利率還沒有上調的基礎。

來源：路透中文網 2017年3月6日