中國貨幣市場：公開市場轉為凈投放未緩資金緊勢，季末將至大行出資謹慎

中國銀行間市場週一大行供給有所收斂，資金面進一步趨緊。交易員表示，雖然月度繳稅高峰擾動漸行漸遠，但轉債申購凍結資金影響仍余波未了，疊加季末將至MPA考核等究竟衝擊幾何，令多數機構出資意願不高。

他們並稱，儘管今日央行公開市場打破此前回籠格局，開始逐步小幅投放，但是投放規模對於市場需求仍舊杯水車薪，季末整體謹慎心態仍難徹底消除。

“挺緊的，一大早就在借，大行也沒怎麼出，很多還在借，還是結構性緊張吧。”華南一銀行交易員稱，“價格還沒漲上來，資金緊的話頭寸都沒平，很多成交還沒及時顯示出來。”

她也表示，月度繳稅已接近尾聲，不過轉債申購的凍結資金量比較大，本來以為今天驗資行會將收到的申購資金融出一部分，結果好像也沒看到，正式應該是23號會退款。

央行公開市場今日進行1,000億元逆回購操作，其中七天期600億元，14天和28天期各200億元。據此計算，今日轉為凈投放400億元。據路透統計，本週共有2,200億逆回購到期，其中今日到期600億。上週五既無凈投放也無凈回籠，之前則是連續16日凈回籠。

“MPA考核臨近了，各家都不怎麼出錢了，大家心態上也比較緊張。”上海一銀行交易員表示，可轉債申購的資金畢竟全部還在銀行間市場，影響並沒有那麼大。

對於非銀類機構而言，據北京一券商交易員表示，跨月的資金價格還在5%以上，隔夜資金拆借相對稍好一些，4.3%價格附近也有部分機構在出。她並指出，能否安全度過季末關鍵還看未來央媽的態度，今天公開市場小幅投放不排除也是在試探市場真實的流動性狀況，如果總量不缺資金只是結構性矛盾，估計央行也不會投放太多資金。

中國光大銀行上周啟動發行300億元A股可轉換公司債券，期限六年，原股東優先配售日和網上、網下申購日均為週五17日。據國信證券研究報告預測，該可轉債申購凍結資金規模可能在4,000-5,000億元。

中國央行正在不斷完善對銀行體系的宏觀審慎評估（MPA）管理工作。繼銀行表外理財一季度正式納入廣義信貸範圍考核後，三位消息人士上周透露，部分銀行已經收到通知，央行在今年一季度MPA考核中取消宏觀審慎資本充足率考核容忍度指標。

來源：路透中文網 2017年3月20日