中國貨幣市場：逆回購續缺席但隔夜寬鬆無虞，非銀跨季資金價格依然高企

儘管中國央行逆回購週一連續第二日缺席，但銀行間市場短期資金依舊寬鬆無虞；交易員表示，本週進入跨季最後一週，但在財政存款投放助力下，流動性較上周有所緩解，跨季資金供給也在改善，但因MPA（宏觀審慎評估）考核，機構需求有增無減，令價格居高不下。

交易員並指出，短期看跨季基本問題不大，不過隨著清明小長假漸進，機構七天期資金融出意願不高。

“隔夜松，跨季的供給比上周多一些了，但還是供不應求吧，現在七天、14天，非銀ofr(出資)價格還是很可怕的，”上海一銀行交易員表示，今天公開市場回籠不少，但是感覺市場上月內資金拆借基本沒什麼問題。

繼上週五暫停操作後，中國央行週一再次公告，臨近月末財政持續支出，對衝逆回購到期後銀行體系流動性繼續處於較高水準，今日不開展公開市場操作。據此計算，今日將凈回籠800億元人民幣。

北京一券商交易員表示，早上14天期跨季的品種價格最高有在8.5%成交的，現在看到報價在6.5%附近，七天期雖然也能跨季，但是因為正好也跨過清明小長假，很多機構並不願意融出。

“整體還是跨季需求還比較旺盛，如果價格合適，大家還是願意拿稍微長一點的，”她並認為，現在的預期就是緊平衡，即便跨過季末，估計流動性也不會太松，現在央行不願意過多投放，敦促機構降杠桿同時，也表明對跨季資金面有一定信心。

今年一季度中國央行對銀行體系的宏觀審慎評估（MPA）明顯趨嚴，銀行表外理財將被正式納入廣義信貸範圍考核，且部分銀行收到的通知顯示，央行將取消宏觀審慎資本充足率容忍度指標。

來源：路透中文網 2017年3月27日