中國貨幣市場：公開市場續回籠無礙月內充沛供給，但跨月品種價格仍偏高

中國銀行間市場週三資金面仍呈結構性分化，短期資金供給依舊充沛無虞，回購利率續下行，但跨月品種價格仍高。交易員稱，公開市場延續小幅凈回籠格局，但場內隔夜及七天品種明顯供大於求，隔夜品種減點融出機構不在少數，14天品種因跨月需求旺盛價格小漲。

他們並指出，不過長期資金價格仍小幅攀升，機構對長期流動性狀況，特別是半年末仍心有餘悸。

“隔夜和七天都有點氾濫，隔夜在2.3%出的也出不掉，七天今天還沒跨月，但14天因跨月價格還沒下來，”上海一銀行交易員稱，不過匿名上14天看到有機構在3.9%的價格，感覺14天價格回落也是遲早的事情。

她表示，最近公開市場逆回購到期量大，央行也在逐步回籠，但是資金這麼寬鬆，也有部分原因在於這一波金融監管降杠桿過程中，機構資産的配置需求在下降，導致流動性水準在改善。

長期資金方面，一年期上海銀行間同業拆放利率(Shibor)週三繼續上漲至4.3220%，與一年期貸款基礎利率(LPR)4.30%仍舊倒挂，其餘Shibor品種除隔夜、七天品種利率下降外，其餘品種繼續小幅上漲。

“同業存單也發不出去，很多資管戶也不能買，債券又不敢買，資産配置受到很多限制，感覺現在的銀行是有錢投不出去，”華北一銀行交易員表示，有些券商機構前陣子債券清倉後，也有不少資金在手上。

不過他也認為，6月的資金面還是難樂觀的，很多機構1個月以上的長期資金到期後都不往外融出了，留著備戰半年末，全部改成融出隔夜資金，這就導致市場上出現隔夜資金出資難的現象。

央行公開市場今日進行總額900億元人民幣的逆回購操作，其中七天期400億元，14天期500億元。據此計算，單日凈回籠500億元。本週公開市場共有4,100億元逆回購到期，其中今日到期1,400億元。

來源：路透中文網 2017年5月24日