中國債市動態：期貨持續上漲現券窄幅震蕩，資金面顯收斂預期仍謹慎

中國銀行間債市週四早盤現券收益率窄幅震蕩，國債期貨延續偏強走勢。交易人士表示，今日資金面稍顯收斂，相對國債期貨漲幅，現券整體情緒仍較一般，不過受人民幣兌美元的匯率走升影響，利率互換IRS下行明顯。

“國債期貨倒挺強的，真搞不明白什麼原因，但是二級情緒一般，”上海一銀行交易員説，“被匯率帶動，ND(離岸)的不少flow,導致IRS下了不少”。

他並介紹，IRS五年期品種早間一度從3.91%位置下到3.86%附近，一年期品種從3.61%下到3.59%附近，同時一年和五年期的曲線也平了不少。

人民幣兌美元即期週四早盤跟隨中間價大漲，一度升破6.79關口觸及6.7878元，創2016年11月10日以來新高；隨後縮減漲幅。香港離岸人民幣兌美元早盤亦繼續勁揚，升破6.74關口至6.7340元，創2016年10月14日以來新高。

“基本面其實應該説是支撐著長端利率的，短期主要還是監管和資金面因素，如果這兩者感覺預期不悲觀了，長端(收益率)就下去了，”上海一私募基金交易員表示，不過監管及降杠桿等政策靴子終未落地，現券短期還是看不到明顯交易機會。

一級方面，中國進出口銀行上午招標增發的三、五和10年三期固息債，中標收益率分別為4.3207%、4.3923%和4.4671%，對應投標倍數2.64倍、2.83倍和3.71倍。

銀行間市場週四早盤資金面收斂，大行和股份制銀行融出顯謹慎。交易員表示，受年度繳稅清繳後續影響，資金壓力從昨日午後便有所顯現，而央行公開市場今日仍選擇對衝到期量，市場供給趨向緊平衡。

數據方面，中國兩大PMI先行指標5月走勢明顯背離。官方製造業PMI超預期持平于前月的51.2，而財新製造業則出現近一年來的首次收縮，産出、新訂單、價格等主要分項指數環比均下滑；與官方指標顯示的庫存改善不同，財新的採購和産成品庫存一減一增，反映出製造企業已不再積極補庫存。

剩餘期限近10年的國開債170210券最新報價在4.3350%/4.3325%，上日尾盤為4.3375%/4.3325%；剩餘期限近10年的國債170010券最新報價在3.6300%/3.6000%，上日尾盤為3.6450%/3.60%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1709早盤收報97.710元人民幣，較上日結算價漲0.19%；10年期國債主力合約T1709收報94.850元，較上日結算價漲0.19%。

來源：路透中文網 2017年6月1日