中國貨幣市場：逆回購停做資金面不改寬鬆，跨季預期平穩壓力不大

中國銀行間市場週五資金面延續寬鬆，14天等長期限回購利率續降，顯示跨季壓力暫有限。交易員表示，央行今暫停逆回購操作對流動性擾動不大，非銀機構受限MPA(宏觀審慎評估)但融資難度不超預期，季末貨幣市場情緒仍然偏樂觀，關注下周跨季的七天回購定價水準。

“松啊，穩穩的幸福；就是貴錢都出不掉了，我們倒是挺憂傷的。”上海一基金交易員稱。

他表示，目前市場上對長期限資金需求不算太多，預計仍有不少機構以隔夜滾動融資過渡，下周再借七天或更短期限跨季，以降低跨季融資成本。

“(押信用債)前兩天14天都能到6%，現在基本5.5%附近。下周七天就能跨季，長的更加沒人要了。”他説。

上海一券商交易員亦表示，即使對受MPA影響較大的非銀機構而言，供給在量上也不太成問題，“不考慮價格的話，借的難度沒那麼大；加不加點看找誰借了，目前隔夜押利率債的話，有些按加權也可能借到。”

她預計，隨著七天期回購開始跨季，下週一該期限利率可能跳漲至3.5%以上，目前該品種存款類機構間口徑的加權價在2.80%左右。

中國央行週五公告稱，臨近月末財政支出力度加大，對衝央行逆回購到期後銀行體系流動性處於較高水準，公開市場今日不開展操作。此為近一個月來首次暫停公開市場操作。據此計算，本週凈回籠600億元人民幣。

中國金融新聞網週五報導稱，從人民銀行公開市場業務操作室獲悉，6月份以來央行通過MLF、逆回購等工具向主要商業銀行提供了充足的流動性，臨近月末財政支出力度加大，銀行體系流動性充裕，市場預期穩定。商業銀行從央行獲取資金後積極向市場融出，資金分層傳導順暢，貨幣市場關鍵期限品種利率穩中有降，金融機構對平穩渡過6月末時點信心明顯增強。

來源：路透中文網 2017年6月23日

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